投资要点:
　　本周（2026年3月30日到2026年4月3日，下同）沪深300下跌1.37%，医药生物上涨2.26%，处于31个一级子行业第2位。医药子板块中，医疗器械本周小幅下跌，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为3.12%、2.68%、-0.54%、5.65%、1.32%、3.57%。
　　礼来的口服GLP-1R在美国获批减重适应症，且已向CDE提交上市申请。目前全球共有两款口服GLP-1R上市，国内华东医药、恒瑞医药、德睿医药、闻泰医药的口服GLP-1R已经进入3期临床。GLP-1R药物带来的产能扩充利好康龙化成、凯莱英、药明康德、泰德医药、诺泰生物、普洛药业等上游产业链。
　　市场动态：2026年初至今（2026/04/03）医药板块收益率0.84%，同期沪深300收益率-4.09%，医药板块跑赢沪深300收益率4.93个百分点。
　　以2026年盈利预测估值来计算，目前（截止至4月3日）医药板块估值34.6倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率为24.5倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为41%。以TTM估值计算，截止至4月3日医药板块估值30.3倍PE，低于34.9倍PE的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为15.68%。
　　行业评级及投资策略：本周医药板块上涨，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。
　　重点关注个股：艾迪药业、健民集团、百奥赛图、康诺亚-B、三生制药、荣昌生物、药明康德、微创机器人-B、马应龙。
　　风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。