事件：公司发布2025年年报，全年实现营收11.29亿元，同比+36.68%；归母净利润1.73亿元，同比+25.62%；扣非归母净利润1.71亿元，同比+32.85%，全年综合毛利率为32.11%。
　　核心要点：
　　执行器与控制器类业务同比大幅增长，全年扣非归母净利润同比+32.85%。2025年公司营收利润均实现高增，业绩增长核心驱动为汽车行业趋势良好、境外客户拓展成效高、传感器/控制器品类稳步增长及执行器新品持续放量。分产品看，报告期公司执行器/传感器/控制器收入分别为4.94/3.28/2.92亿元，执行器类产品已成为公司第一大收入来源，营收占比达44%；报告期执行器/控制器类产品收入大幅增长，分别同比+50.87%/46.83%，传感器类产品增速稳健（同比+11.38%）。得益于海外市场较高定价，控制器类产品境外销售占比提升下，公司控制器类产品毛利率同比提升9.93个pct至28.16%；由于毛利率相对较低的执行器业务收入占比提升，公司2025年综合毛利率为32.11%，较上年同期微降0.54 pct。
　　境外市场拓展成效显著，产能扩张有序推进，募投项目将为高增长执行器类业务提供关键支持。2025年公司实现境外收入1.31亿元，同比大幅增长89.20%，营收占比提升至11.6%；且境外业务毛利率高达42.96%，显著高于国内（30.68%）。公司积极推进产能建设以满足日益增长的订单需求，2025年云梦电子扩能项目多条生产线已通过客户审厂并正式投产；同时公司积极推进募投项目建设，截至2025年末“车用执行器建设项目”已完成主体建设，建成后将为高增长执行器业类务提供关键产能支持。
　　多点布局高景气赛道，储能、数据中心、具身智能等领域的持续突破为未来打开成长空间。公司积极探索并培育新的利润增长点：1）储能领域：报告期公司储能领域CCS产品实现批量生产，并已新增配置完成数条生产线，将尽快完成客户验证及形成增量订单；2）数据中心业务领域：报告期公司与豪特节能签署战略合作协议，双方将共同开发数据中心产业链客户相关产品市场；用于智算液冷系统的产品（温度传感器、温湿度传感器、压力传感器等）正在进行对比测试；3）具身智能领域：报告期公司与旭彤电子合资设立公司，聚焦具身智能领域的电子机械制动EMB力传感器、编码器及六维力传感器等产品的研发，年末公司已与图灵机器人达成合作并完成产品送样。
　　盈利预测：汽车行业稳步增长，公司在行业内具较强竞争优势，客户资源优质，海外拓展成效显著，执行器等品类产能规模快速扩张，且积极开拓储能、数据中心、具身智能等高景气赛道，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.19/2.71/3.36亿元，YoY+26.39/23.64/24.19%，维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：行业政策风险，下游行业需求不达预期，募投项目进展不达预期，新产品新客户拓展不达预期等。