行业消息
　　1）今日上午9时美国总统特朗普发表讲话称，未来两到三周将对伊朗开展极其严厉的打击，如果没有达成协议，将打击伊朗的发电厂，此前市场普遍认为特朗普将宣布撤军。2多名美国官员表示，美方正在与伊朗商讨以重开霍尔木兹海峡为条件达成停火协议的可能性。特朗普声称伊朗“向美国请求停火”，伊朗对此予以否认，并强调不理会美以的“幻想与谎言”。3）圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示，当前利率水平仍适合应对经济风险，短期内无需调整政策立场。但他同时强调，若经济形势需要，他将支持向任意方向调整政策利率。4）美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国3月制造业PMI升至52.7，创2022年8月以来新高。价格支付指数升至近四年来最高水平，3月新订单与积压订单的增长步伐均有所放缓。5）美国2月零售销售环比增长0.6%，超出经济学家预测的0.5%，为2025年7月以来最大增幅；核心零售销售环比增长0.5%，创8个月最高。6）美国3月“小非农”大超预期。美国3月ADP就业人数增加6.2万人，远超市场预期的4万人。3月份招聘与薪资涨幅双双持稳。
　　观点总结
　　特朗普最新就美伊局势表态明显较为强硬，市场风险偏好及流动性再度承压，贵金属市场情绪迅速走低，铂钯跟随金银价格大幅走弱。在特朗普释放未来两至三周将继续对伊朗实施高强度打击、并可能进一步攻击其关键基础设施后，市场对冲突边际缓和的预期迅速修正，油价显著走高，美元与美债收益率同步受到支撑，贵金属整体承压，铂金与钯金亦随之回落；但从品种分化看，铂金中期支撑仍相对更强，一方面，WPIC最新季度报告仍预计2026年全球铂金市场将录得约24万盎司缺口，且地上库存仅相当于略高于四个月的全球需求，供需格局依然偏紧；另一方面，2025年铂金市场出现深度短缺，条币投资需求与珠宝替代需求仍对价格形成一定托底。相比之下，钯金虽然短线同样受益于汽车催化剂需求韧性及阶段性供给扰动，但其需求结构更集中于汽油车尾气催化领域，长期仍面临电动车渗透率提升与铂替钯逻辑延续的压制，预计钯金市场在2025年大致回归平衡，进一步走向过剩的风险并未完全消除。因此，在当前美伊局势仍存反复、原油高位运行推升再通胀担忧、且美联储年内降息预期明显降温的背景下，铂钯短期大概率仍将跟随整体贵金属维持高波动整理，其中铂金因结构性短缺与投资属性增强，价格韧性或仍强于钯金；若周五美国3月非农数据进一步确认经济动能走弱，市场围绕“油价中枢抬升+增长预期下修”的滞胀交易有望升温，届时铂金相较钯金或更具阶段性修复弹性，但在美元与能源价格双重约束下，PGM板块整体上行节奏预计仍将偏谨慎，短期建议观望为主。区间方面，伦敦铂参考运行区间：1800-2000美元/盎司；伦敦钯参考运行区间：1300-1500美元/盎司。
　　重点关注
　　04-0219:30美国挑战者企业裁员人数
　　04-0220:30美国至3月28日当周初请失业金人数
　　04-0220:30美国2月贸易帐
　　04-0320:30美国3月非农就业报告
　　04-0622:00美国3月ISM非制造业P