【交易策略】
　　今日焦煤期货继续走弱，核心在于前期地缘冲突带动的能源替代交易逻辑难以为继。焦煤此前上涨本就由资金与情绪主导，本质就是资金借题发挥的交易行情，基本面并无实质好转，上周盘面上已显疲态。消息面上，市场上对于中东停火预期增强，油气等价格也大幅下跌，焦煤跟随。可以理解为涨跌同源。此轮下跌本质是情绪退潮、价格向基本面回归的过程。上周一涨停并非供需改善，而是中东局势推高油气后，资金炒作煤炭替代逻辑带动期货走强；现货跟涨也只是期现联动下的情绪传导与投机性需求提升，并非真实需求回暖。
　　当前国内焦煤供需较为平衡，我国煤炭对外依存度不高，煤炭产能充裕，具备较强的供应调节能力，能够有效对冲外部供应端的不确定性；具体到焦煤，国内产量稳中有增，蒙煤进口通关量及口岸库存处于高位。下游需求持续疲软，钢材终端缺乏亮点，焦钢企业对高价焦煤接受度有限，产业链价格传导不畅。
　　盘面焦煤已基本跌回到中东冲突爆发前水平，随着地缘情绪消化，预计定价重心将重回基本面。预计近期焦煤价格依然波动较大，操作以区间思路为主，不建议追空；重点跟踪地缘局势、焦煤供应及下游成材需求情况。
　　1.单边：波动依然较大，以区间波段操作思路为主，不建议追空。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　【相关价格】
　　焦煤：山西煤仓单1280元/吨，蒙5仓单1253元/吨，蒙3仓单1173元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨。
　　【重要资讯】
　　1. Mysteel煤焦：1日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面继续下跌，口岸部分贸易企业报价有所下调，下游市场询盘问价仍以低价为主，蒙煤市场寻报盘价格仍存差异，市场成交情况一般，焦炭一轮提涨今日全面落地，对炼焦煤资源价格支撑有限，后续煤焦价格走势有待观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1100，蒙5#精煤1289，蒙4#原煤1070，蒙3#精煤1170，1/3焦原煤780；河北唐山：蒙5#精煤1450；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨）
　　2. 【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：4月1日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计25万吨，流拍率34%，较昨日下降16%，平均溢价37.08元/吨。今日挂牌资源偏少，主要以主焦、瘦煤及配焦原煤为主。近两日市场情绪进一步降温，焦企原料补库至合理水平，整体采购节奏多有放缓，投机环节观望情绪浓厚，市场成交活跃度偏低，竞拍以流拍和降价成交居多。今日竞拍资源涨幅在3-70元/吨，跌幅为3-62元/吨。