工业阀门制造龙头，产品谱系完整。公司成立于1997年，是我国工业阀门领域的领先制造商。其核心业务覆盖闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API 6A井口阀及水下阀等全系列工业阀门的研发、设计、制造与销售，具备从材料铸造到精密加工的全产业链自主可控能力。公司资质认证体系完善，是国内少数同时获得欧盟CE-PED、TA-Luft认证、国家核安全设备许可证及ASME核电认证的阀门企业之一。此外，公司积极拓展新能源、多晶硅等新兴高增长领域，持续完善高端产品布局。其产品已广泛应用于油气开采、炼化、化工、电力、造船、海工装备、长输管线等关键工业领域，客户覆盖国内外众多能源与工业龙头企业。
　　油气、核电、船舶共振，高端阀门国产化进程加速。工业阀门行业具有应用领域多元、技术壁垒较高、产品认证严苛、需求定制化强等显著特征。近年来，在油气、核电、船舶等多领域需求共振的背景下，行业步入新一轮景气周期。油气领域受益于全球能源安全战略与国内管网等基础设施建设，带动高端阀门需求持续释放；核电领域在“双碳”目标与自主可控政策驱动下进入批量化建设阶段，推动核级阀门国产化加速；船舶领域则因LNG贸易活跃与海洋工程深水化发展，对特种船用阀门形成显著拉动。长期来看，行业在高端产品进口替代、智能化升级及新能源等新兴应用拓展的驱动下，具备全谱系产品与高端资质的国内龙头有望进一步提升市场份额，实现结构性成长。
　　业绩高增盈利创新高，高端认证突破与前瞻性产能扩张共筑长期成长基石。公司2025年前三季度业绩实现高增长，营收达56.03亿元（同比+25.76%），归母净利润为11.14亿元（同比+34.54%）。目前，公司积极推进产能扩张，计划投资约15亿元建设高端铸钢件项目，以增强上游供应链的自主可控能力。此前，公司在2025上半年已持续向国际核聚变ITER项目交付近千台阀门；蝶阀及闸阀项目获澳大利亚Watermark认证，东吴机械获得ASMEUV证书、TSG超低温先导式安全阀证书；同时在FPSO大口径高压特材阀门及海洋平台设备自动控制领域获重大突破。
　　三重壁垒加持行业地位不断加强，高端客户突破成长空间无限。经过公司多年的深耕，具有三重壁垒：1）全球直销网络深度绑定，渠道护城河稳固。公司通过全球化布局，构建起以直销网络为核心、覆盖全球主要油气产区的成熟渠道体系，通过本地化服务与一站式产品供应形成了深度客户粘性。2）全产业链自主可控，技术引领国产替代进程。公司持续扩大上游铸锻件产能规模，通过自主可控的垂直一体化布局，显著提升高端原材料自给率与供给弹性；且持续推动高端阀门领域的关键技术突破与产品谱系延伸，成功构建了“全谱系、高端化”的差异化竞争优势。3）国际认证构建高壁垒，标杆项目形成全球背书。公司拥有ASME、CE-PED、核级等全体系国际认证，并成功为英国欣克利角C核电等全球标杆项目供货，为开拓高端市场提供了“通行证”。
　　投资建议：公司是国内高端工业阀门出海领头羊，拥有技术、资质、渠道等多重优势，充分有益于全球核电、油气等领域需求向上。我们预计公司2025~2027年营业总收入分别为75.6、91.2、106.9亿元，分别同比增长21.2%、20.6%、17.3%，归母净利润分别为15.2、19.8、23.9亿元，分别同比增长32.0%、29.8%、20.6%，EPS分别为2.0、2.6、3.1元。选取同行业的江苏神通、川仪股份、迪威尔、应流股份作为可比公司，可比公司2025～2027年平均PE分别为50.4、34.8、26.2倍，当前公司估值相对被低估。参考可比公司估值，给予公司2026年30倍目标PE，对应目标价为76.6元，股价较当前有58.5%的空间，首次覆盖，给予“强推”评级。
　　风险提示：工业阀门市场竞争加剧，海外局部冲突对经营环境产生不利影响，汇兑损失风险，新技术突破不及预期等。