【行情复盘】
　　周二国债期货主力合约开盘多数小幅高开，多数全天走势为横向震荡，TL品种略强，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.15%，10年期T2606上涨0.04%，5年期TF2606上涨0.03%，2年期TS2606持平。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：周二央行开展了325亿元7天期逆回购操作，当日有175亿元逆回购到期，合计央行当日净投放150亿元。
　　2、资金市场：周二银行间资金市场隔夜利率下行，DR001全天加权平均为1.27%，上一交易日加权平均1.31%；DR007全天加权平均为1.42%，上一交易日加权平均1.43%。
　　3、现券市场：周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.74个BP至1.27%，5年期上行0.98个BP至1.54%，10年期上行1.08个BP至1.82%，30年期上行2.35个BP至2.35%。
　　4、3月份中国制造业采购经理指数为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示制造业景气程度提升。3月份中国非制造业商务活动指数为50.1%，较上月上升0.6个百分点，连续2个月环比上升。3月建筑业商务活动指数为49.3%，前值48.2%。随着节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业景气水平有所改善。3月服务业商务活动指数为50.2%，在连续四个月落在荣枯线下之后重回扩张区间，上月49.7%。
　　5、3月31日央行网站公布，央行货币政策委员会2026年第一季度例会公告，会议分析了国内外经济金融形势，认为当前外部环境变化影响加深，世界经济动能疲弱，地缘冲突和经贸冲突多发频发，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　【市场逻辑】
　　3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，重回扩张区间，前值49.0%。3月生产指数为51.4%，新订单指数为51.6%，产需两旺。3月PMI新出口订单指数为49.1%，前值45.0%，外需较好。3月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，前值分别为54.8%和50.6%。中东战火推动价格指数特别是原材料购进价格指数上升明显。3月PMI原材料库存指数为47.7%，前值47.5%；产成品库存指数为46.7%，前值45.8%，制造业企业继续保持低库存。3月建筑业商务活动指数为49.3%，前值48.2%。随着节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业景气水平有所改善。3月服务业商务活动指数为50.2%，在连续四个月落在荣枯线下之后重回扩张区间，上月49.7%。3月服务业业务活动预期指数为54.8%，前值55.8%，服务业景气度预期小幅回落。央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行。周二万得全A小幅低开，小幅冲高后，两个波次下行，全天收阴线，跌1.42%，成交量2.01万亿元，较上一交易日的1.93万亿元小幅放量。周二国债期货主力合约多为横盘波动，国债期货短线或震荡。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作