核心结论
　　本周核心关注一：美国3月PMI回落显降温迹象，中东局势推升成本压力
　　美国3月综合采购经理人指数(PMI)初值下滑0.5点至51.4，创近一年低位，扩张动能明显减弱。与此同时，企业投入价格指数大幅上升逾3点，升至去年5月以来最高水平。另外全球范围内，中东冲突的外溢影响亦逐步显现。欧元区投入成本指标升至三年高点，经济增长接近停滞；印度商业活动录得2022年10月以来最弱增速，同时成本压力接近四年高位；日本方面，原材料成本升至去年4月以来最高水平，经济扩张节奏同步放缓。
　　本周核心关注二：美以空袭伊核设施，局势恶化，霍尔木兹海峡成焦点
　　3月27日，美以伊战争进入第28天。美国总统特朗普宣布暂停打击伊朗能源设施还不到一天，美以战机空袭了伊朗核设施及钢铁厂。伊朗称将严厉报复，并警告地区美以相关企业人员撤离。伊朗伊斯兰革命卫队27日发表声明称，霍尔木兹海峡目前已经关闭，任何试图通过该海峡的行为都将遭到严厉打击。任何往返于“美以敌对势力盟友及支持者港口”的船只，无论其目的地或航线如何，均被禁止通行。
　　本周核心关注三：津巴布韦锂矿禁令升级发酵
　　3月23日，津巴布韦禁止锂精矿外运状况升级的消息在全球锂业流传。尽管津巴布韦政府此前计划于2027年全面禁止精矿出口，然而自2月底突然宣布无限期暂停所有原矿及锂精矿出口后，事态愈发严峻。据当地媒体报道，该禁令已导致本土中小矿企因准备不足陷入现金流危机。
　　本周核心关注四：阿联酋环球铝业称其冶炼设施在伊朗袭击中严重受损
　　阿联酋环球铝业公司(EGA)表示，其位于Kezad的塔维拉设施在导弹和无人机袭击中遭受严重破坏。数名员工轻度或中度受伤，将致力于尽快恢复生产运营，目前正评估受损情况。塔维拉冶炼厂2025年生产了160万吨铸造金属。阿联酋环球铝业在冲突爆发时，有相当数量的金属库存位于海上，另有部分地面库存存放在海外一些地点。
　　本周核心关注五：印尼总统批准对镍出口征税
　　此前全球最大生产国印尼批准对镍出口征税。印尼财政部长Purbaya YudhiSadewa表示，总统普拉博沃周三已批准对煤炭和镍出口征收关税，具体税率仍在讨论中。印尼一直在考虑对大宗商品征收暴利税，因为伊朗冲突推动油价上涨，导致印尼面临日益严峻的预算压力。
　　风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。