【螺纹钢】
　　期现方面：本周螺纹05合约在多头主力减仓驱动下维持整理走势。截止周五，螺纹05合约收于3124元/吨，环比上涨1元/吨。本周螺纹主流地区价格小幅下调，整体成交一般。全国螺纹平均报价下调5元至3324元/吨；其中上海地区螺纹价格下调10元至3220元/吨；天津地区螺纹价格上调10元至3200元/吨。上海地区螺纹为最低仓单报价为3220元/吨，升水螺纹05合约96元，环比收缩11元，目前螺纹基差位置处于均值附近。
　　供给方面：本周螺纹周产量环比减少5.46万吨至197.87万吨，同比来看仍处于低位水平。
　　需求方面：本周螺纹表观消费量继续缓慢恢复，螺纹表需环比增加17.28万吨至225.37万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。
　　库存方面：本周螺纹库存继续小幅去库，螺纹总库存环比减少27.5万吨至861.91万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平；其中螺纹社库环比减少10.46万吨至642.75万吨，厂库环比减少17.04万吨至219.16万吨。
　　综合研判：短期螺纹产量开始小幅下降，下游终端企业逐步复工，建材需求陆续释放，螺纹去库幅度小幅走扩。总体来看，螺纹当前累库压力有所缓解，而热卷当前基本面压力相对较大，叠加近月螺纹、热卷面临交割压力，预计短期盘面维持高位整理走势。
　　【铁矿石】
　　期现方面：本周铁矿05合约在多头主力减仓驱动下维持整理走势。截止周五，铁矿05合约以812.0元/吨收盘，环比下跌3.5元/吨，跌幅0.43%。本周进口矿主流品种价格小幅下调，国产铁精粉价格维稳运行，整体成交一般。青岛港61.5%PB粉报价下调2元至796元/吨；青岛港65.3%卡粉下调10元至945元/吨；青岛港60.5%金布巴粉报价下调12元至736元/吨；青岛港56.8%超特粉报价下调7元至668元/吨；唐山66%精粉价格指数维持不变967元/吨。日照港PB粉为最优交割品827元/吨，升水连铁05合约15元，环比收缩10元，目前铁矿基差位置处于均值水平附近。
　　供给方面：截止23日，澳巴铁矿发运总量2559.4万吨，环比增加95.0万吨。澳洲发运量1995.7万吨，环比增加120.4万吨，其中澳洲发往中国的量1634.8万吨，环比增加47.6万吨。巴西发运量563.8万吨，环比减少25.4万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期相对高位。45港到港总量2271.6万吨，环比增加56.6万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中位水平。
　　需求方面：目前45港日均疏港量313.17万吨，环比下降7.80万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平；247家钢厂日均铁水产量231.09万吨，环比上周增加2.94万吨，同比去年减少6.19万吨，绝对量来看，目前维持同期中位水平；247家钢厂进口矿日耗284.59万吨，环比增加3.44万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。
　　库存方面：截止27日，45港铁矿石库存继续小幅去库，目前库存17000.31万吨，环比减少98.09万吨，绝对量来看，目前维持同期绝对高位水平；247家钢厂进口铁矿石库存8978.56万吨，环比减少55.50万吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。
　　综合研判：短期进口矿发运量继续小幅恢复，预计后期到港量将逐步回升；需求端短期日均铁水量继续小幅增加，钢厂日耗同步回升，短期钢厂以消化厂内库存为主。总体来看，随着下游需求逐步恢复，钢厂补库需求仍存。考虑到铁矿港口库存压力较大，预计在多空双方博弈下，短期维持高位整理走势。