【原油】伊朗提出的停火五项条件与美国此前提出的十五点方案，反映出双方诉求难以兼容，短期内达成谈判协议的可能性极低。特朗普单方面宣布美伊谈判仍在推进，并将原定对伊朗能源基础设施的打击计划推迟十天。这一决定暂缓了市场此前担忧的、针对伊朗能源领域的重大升级行动，为中东紧张局势提供了降温窗口。然而，美国仍在持续向中东增派大量部队，其中一支海军陆战队远征部队不久将抵达该地区。与此同时，伊朗继续对美军事基地发动袭击。中东地区替代输油管道的运力与霍尔木兹海峡正常通航的运输量之间仍存在巨大差距。国际能源署成员国释放战略石油储备仅作为应急缓冲，后续还将面临补库需求。当前市场消息繁杂多变，地缘局势仍不明朗，霍尔木兹海峡在伊朗军队控制下仅有极少数船只通行。短期来看，油价双向波动风险较大;长期而言，决定油价走势的核心变量仍在于霍尔木兹海峡能否保持畅通。