策略：冲突下配置的最佳观测指标：OVX和VIX 
　　美以伊冲突从“纯战场”步入“边打边谈”，我们引入OVX和VIX衡量能源供应和经济衰退风险。配置建议：（1）OVX高位+ VIX震荡：电力设备、煤炭等；（2）OVX高企+ VIX快速向上：防御；（3）OVX见顶回落+ VIX震荡向下：算力、半导体等；（4）OVX下降+ VIX异常走高：高分红/低波。
　　金融工程：基于行业轮动模型的4月行业多头
　　基于行业动力学模型，4月行业组合为：银行、商贸零售、传媒、社会服务、电力设备、医药生物。
　　通信：光环新网（300383.SZ）
　　AIGC的高速发展有望拉动算力需求高速增长，数据中心是算力和算网的重要底座，公司作为国内领先第三方数据中心服务商，有望充分受益AIGC发展。
　　电新：宁德时代（300750.SZ）
　　公司是全球锂电龙头，地缘扰动下油气价格走高，新能源战略地位抬升。
　　化工：新乡化纤（000949.SZ）
　　公司为氨纶和粘胶长丝双龙头，随着纺服需求向好、氨纶和粘胶长丝行业产能扩张接近尾声，氨纶和粘胶长丝的价格、价差上涨，公司有望充分受益。
　　地产建筑：中国金茂（0817.HK）
　　中国金茂自2023年以来，对发展战略进行调整，业绩触底后基本面持续向好。
　　煤炭公用：平煤股份（601666.SH）
　　公司积极推进降本增效，且控股股东战略重组为公司长期发展打开新空间。
　　医药：药明康德（603259.SH）
　　2025年收入和利润再创历史新高，持续经营业务在手订单稳健增长。小分子D&M业务保持强劲增长，TIDES业务高速增长，安评保持亚太领先。
　　传媒：完美世界（002624.SZ）
　　公司新游戏《异环》可玩性及商业化空间较高，具备“爆款”潜质，或推升业绩。
　　电子：江丰电子（300666.SZ）
　　公司半导体溅射靶材市占率居全球前列，是少数实现上游高纯金属自主可控的厂商；零部件业务逐年放量，伴随收购凯德石英股权，平台化布局持续深化。
　　商社：老铺黄金（6181.HK）
　　高端黄金赛道有望继续高景气，公司在高势能商圈布局及高净值客户服务等方面持续优化，海外市场稳步推进。
　　非银金融：中国太保（601601.SH）
　　银保成新单主力，公司4季度净利增长稳健。后续负债端受益于居民存款迁移，分红险为代表的新单今年1季度有望实现高增长。
　　风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。