铜师傅招股书梳理：铸铜成雅器，化意入万家
　　行业规模：文创工艺品稳步扩容，铜制文创增势向好。根据铜师傅招股书数据，中国文创工艺产品市场稳步扩张，市场规模预计将从2019年的2,869亿元增长至2029年的4,647亿元。所有材料中，塑胶树脂增长最为迅猛；金属文创市场增速缓慢但规模保持稳定，其中铜制文创2024年市场规模为16亿元，仅占金属文创市场的6.3%，但增速显著高于行业整体，2019-2024年CAGR为7.3%。
　　行业格局：行业呈双寡头格局，铜师傅线上渠道优势突出。中国铜质文创行业整体参与者众多，相关生产企业约有1,000家，包含知名国家品牌及众多地区性中小企及工作坊；而行业集中度较高，长尾特征明显，两家龙头企业持有显著市场份额。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年铜质工艺产品收入计，铜师傅以35.0%的市场份额位列中国铜质文创工艺产品市场第一，前三名市场份额合计达71.9%；在线上渠道，铜师傅市占率高达44.1%。
　　铜师傅：铜质摆件表现强劲，直营网络加速拓展。公司负责设计、开发、制造并销售融合中国传统艺术与现代美学的多元化文创产品，主要以铜质文创产品为核心，同时积极拓展黄金、塑胶人和银质等多材质领域。受益于产品组合向形制更小巧及更多的入门级SKU转变，产品均价大幅降低，客户触达更广泛，公司营收稳健增长。线上销售仍为核心收入来源，公司积极拓展线下直营渠道，截至最后实际可行日期，线下直营门店已扩张至36家、覆盖18个城市；2026-2028年计划新开设约70家门店。
　　行情回顾：本周上证综指/沪深300/深证成指/创业板分别-1.09%/-1.41%/-0.76%/-1.68%。分板块看，申万纺织服装/轻工制造板块分别+1.18%/-0.83%，跑赢沪深300，分别位于申万28个一级行业涨跌幅第5/15名。细分子行业来看，轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（+0.67%），包装印刷（+0.23%），造纸（-1.45%），家居用品（-1.85%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：服装家纺（+1.33%），纺织制造（+1.03%），饰品（+1.01%）。
　　地产数据跟踪：上周30大中城市商品房成交面积188.42万平米，同比-11%，环比+14%。其中，一线/二线/三线城市成交面积分别为50.30/103.49/34.64万平米，同比-23%/-1%/-16%。30大中城市本周商品房成交套数为16158套，同比-14%，环比+8.3%。其中，一线/二线/三线城市成交套数分别为4691/7664/3803套，同比-24%/-12%/-1%。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业竞争加剧。