一周车市
　　周度行情：A股汽车板块（长江一级行业）（-4.09%），表现弱于沪深300（-2.19%），在32个长江一级行业中排名第18位。细分板块中，乘用车(长江)（+0.37%)，汽车制造(长江)（-1.29%)，轻卡及商用载客车(长江)（+-3.89%)，摩托车及其他整车(长江)（-4.49%)，综合汽车服务(长江)（-5.45%)，乘用车零部件(长江)（-5.52%)，零部件(长江)（-5.70%)，汽车经销及服务商(长江)（-5.78%)，轮胎(长江)（-5.85%)，卡车(长江)（-6.11%)，汽车检测(长江)（-6.14%)，商用车零部件(长江)（-6.38%)，汽车销售及服务(长江)（-6.58%)。
　　周度要点：供需合力有望推动2026年乘用车均价企稳回升
　　从近期改款上市新车的样本数据来看，今年新车价格出现改款车型涨价现象，且涨价车型普遍伴随配置升级：比亚迪、问界、尊界、小米等品牌的改款车型均上调指导价，其中比亚迪新增电池、闪充等配置；问界M9与尊界S800增配激光雷达；小米则在电池、电机功率扭矩、芯片算力等方面升级，同时低配版补齐激光雷达、高配版新增光感天幕。
　　同时并非所有改款车型均呈现涨价趋势，部分车型呈现多样化调整：小鹏G6增配不调价，新P7降价同时将部分配置改为选装，X9降价且增配；凯迪拉克XT4新款指导价基本持平；极狐阿尔法S5降价增配；奇瑞捷途X70降价且配置保持不变。
　　2023年3月以来乘用车行业均价整体呈下行趋势，而今年在供需合力下有望推动2026年乘用车均价企稳回升。1）供给端：行业价格反内卷、上游原材料成本上涨等因素。2）需求端：2026年国补按车价比例补贴下，消费者可能更倾向于拿满补贴而购买更高价车型。这一趋势有望打破行业过往长期依赖价格战的内卷竞争态势，从长期来看，不仅有利于稳定消费者的购车预期，也有助于品牌聚焦价值提升。
　　投资建议：洞察周期脉络，把握智能主线
　　3月整车需求逐步回升，全年总量有下滑压力但当前低预期已在定价中，新技术创新带来的份额提升、出海加速和高端化带来的阿尔法结构机会，支撑新能源增速再次开启，推荐整车左侧布局机会。商用车景气较好，燃气机产业前景明确，有望带来业绩和估值双升。2026年全年持续聚焦AI科技、出海、高端化三大阿尔法赛道。
　　主线一：海外空间巨大，出海加速放量。整车推荐比亚迪、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等；零部件推荐敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车。
　　主线二:高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源。整车：江淮汽车、赛力斯等；零部件：伯特利、继峰股份、华域汽车等。
　　主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时。机器人：拓普集团、模塑科技、星宇股份、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等；液冷：银轮股份等；智能驾驶：小鹏汽车、理想汽车；AI：潍柴动力等。
　　风险提示
　　1、汽车销量增速不及预期；2、原材料成本大幅上升挤压零部件企业盈利；3、经济复苏弱于预期；4、智能驾驶渗透率提升不及预期。