板块行情
　　2026年第11周，通信板块上涨1.96%，在长江一级行业中排名第1位；2026年年初以来，通信板块上涨6.8%，在长江一级行业中排名第7位。个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为源杰科技（+26.8%）、新易盛（+21.1%）、中际旭创（+12.9%）；跌幅前三分别为烽火通信（-15.5%）、科士达（-14.9%）、南京熊猫（-13.9%）。
　　GTC 2026：推理五机柜方案，Scale-out光互连迎新增量
　　英伟达预计27年Blackwell与Rubin平台订单达1万亿美元，较此前26年5000亿美元的预期实现翻倍；业务结构上，60%营收来自超大规模云厂商，剩余40%覆盖区域云、工业与企业级市场。黄仁勋提出Token工厂概念，指出AI数据中心受电力刚性约束，固定功率下每瓦Token吞吐量直接决定成本与营收，模型复杂度提升将降低Token生成速率，能效价值愈发凸显。硬件层面，英伟达发布Groq 3 LPU芯片与Groq 3 LPX推理机柜，整柜算力315 PFLOPS、支持256颗LPU级联，可通过Dynamo软件与Rubin GPU实现推理解耦协同：Vera Rubin负责前填充与注意力机制解码，满足高算力、大KVCache需求；LPX负责核心Token生成的前馈网络解码，适配高带宽、低延迟的场景要求。同时，英伟达展示了“五机柜”方案：由16架Vera Rubin NVL72计算机柜、10架Groq-3 LPX推理机柜、2架BF4 STX存储机柜、2架Vera CPU独立机柜、10架Spectrum交换机柜组成。Scale-out连接架构多元化，从“GPU交换机-GPU”架构扩展至多设备互联，单GPU带宽提升，Scale-out光互联迎来显著增量。
　　OFC 2026：行业将迎来指数级增长，XPO/NPO/CPO多技术路径迸发
　　光通信行业指数级增长，InP需求旺盛：LITE预测25-30年AI光通信TAM从180亿美元增至超900亿美元（CAGR约40%），带宽端Scale-out/Scale-up占比55%/45%；Coherent测算30年光通信SAM超700亿美元，传统业务超500亿、四大新引擎超200亿增量。LITE预计26-30年InP芯片需求CAGR 85%，EML产能26年底较25年增50%+；Coherent计划26年底InP晶圆产能翻倍、27年底再翻倍。LITE激光器订单售罄至27年，Coherent锁定超5家衬底供应商并签3-5年协议。CPO方面，LITE预计26年底实现Scale-out CPO单季1亿美元营收，27H1交付数亿美元订单、年末启动Scale-up出货；Coherent预计30年CPO/NPOSAM超150亿美元，26H2首获收入，27年末Scale-up规模放量。OCS方面，LITE预计OCS交换机数量25-28年CAGR超150%；Coherent预计30年OCSSAM达40亿美元。
　　行业步入单通道400G时代前夕，XPO/NPO/OCS光互连方案落地：中际旭创、新易盛首发单通道400G 1.6T光模块，推出6.4TNPO、12.8T液冷XPO及大端口OCS配套产品；天孚联合OpenLight发布400GEAM测试板。行业开启技术升级与产能扩张双轮驱动新阶段。
　　AI需求爆发、供应链成本上涨，国内头部云厂商密集调价
　　腾讯云大幅上调混元大模型价格，多款第三方大模型结束免费公测。阿里云算力卡产品涨价5%-34%，文件存储CPFS涨价30%。百度智能云AI算力产品服务涨价5%-30%，并行文件存储等涨价30%。京东云全系核心产品不涨价，多款产品优惠平均降幅超16%、最高达40%。
　　投资建议
　　GTC 2026，英伟达发布推理“五机柜”方案，Scale-out光互连迎新增量。OFC 2026，AI驱动光通信行业迎指数级增长，头部企业加速产能扩张，CPO/NPO/OCS/XPO多技术路径落地。AI需求爆发叠加供应链成本上涨，国内头部云厂商密集调价。坚定看好AI与算力主线：1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；3）液冷：推荐英维克；4）光纤光缆：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；6）AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。
　　风险提示
　　1、国际环境变化；2、云商投入AI大模型力度不及预期。