棉花：下游金三银四旺季表现尚可，订单数量有所增加，纺企开机率持稳，逢低补库棉花原料。整体看，棉花供应充足，旺季需求表现尚可，关注新季棉花种植面积调减情况。
　　消息面上特朗普访华时间表确定在5月14-15日，该消息对中美贸易起到稳定的作用，且存在一定下调关税和购买美棉的预期。
　　短期棉花仍然保持偏强震荡走势，建议低多为主，由于最近各国下调新一季度的种植面积，注意四月份各个国家种植面积的落地。
　　白糖：中东冲突持续，ICE原糖期价跟随国际油价反弹补涨，盘中最高触及15.91美分/磅，再度刷新近5个月新高，最终报收于15.9美分/磅，上涨0.38美分/磅。原糖收盘后，市场传出美伊停火及和谈预期，WTI原油盘后1小时内急挫超6%，地缘局势演变对糖价的扰动仍需重点跟踪。3月25日，印度食品部宣布2026年4月食糖内销配额为230万吨，较去年同期的235万吨减少5万吨。市场专家称，政府2026年4月的食糖内销配额较上月上调5万吨，此举是考虑到夏季食糖需求可能走高。通常每年的4月至5月食糖消费需求会达到峰值。此次配额公布后，预计当地食糖价格将维持区间震荡走势。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4378元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5573元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1272元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为77元/吨。
　　外盘原糖上涨缩小内外糖差价，尽管目前全球糖市仍然宽松，但是由于原油价格大涨，原糖逐渐走出谷底。在进口利润逐渐缩窄的背景下，预估白糖下方空间逐渐缩小，筑底行情逐渐明朗，预估后续可能延续震荡上行。