一、日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：SHFE主力合约价格3月25日收于95750元/吨，上涨1840元/吨，涨幅1.96%。基差方面，升水铜贴水从3月19日-15元/吨加深至3月25日-65元/吨，平水铜贴水从-80元/吨扩大至-100元/吨，湿法铜贴水维持-130元/吨，整体基差走弱，现货市场承压。
　　持仓与成交：LME铜持仓量于3月24日增至292719手，较前一日增加406手，持仓量小幅扩大。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：冶炼产能受冲击，3月25日Mitsubishi Materials宣布2027年停止Onahama铜冶炼厂，因铜精矿TC/RC恶化加剧竞争；矿山方面，力拓推进Resolution铜矿项目，但可能出口精矿，而河北省铜矿普查项目于3月23日开工，潜在增加长期供给；成本端，智利燃料价格上涨推高露天矿运营成本，压缩矿企利润。
　　需求端：电力领域需求强劲，3月25日国家能源局数据显示1-2月全国发电装机容量同比增长15.9%，太阳能和风电装机分别增33.2%和22.8%；汽车和消费电子领域支撑增长，浙江省项目涉及新能源汽车铝合金轻量化，华正新材投资覆铜板项目瞄准AI服务器需求；但短期下游采购谨慎，3月25日展望显示铜价跳涨后需求端承压，采购以刚需为主。
　　库存端：LME库存从3月19日274115吨降至3月25日252111吨，减少10599吨，显示去库趋势；SHFE库存从3月19日347475吨升至3月25日360175吨，增加900吨，反映累库压力；COMEX库存变化不大，3月24日为588219短吨。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜期货价格预计高位震荡。供给端变化驱动：冶炼厂关闭减少短期供给，但成本上升可能限制产出扩张；需求端变化驱动：电力、汽车和电子领域需求增长提供支撑，但下游采购谨慎抑制上行空间；宏观情绪驱动：上海期货交易所新增交割仓库增强市场流动性信心，但燃料成本压力带来不确定性。铜价变动区间预计在95000-97000元/吨。