重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-24.76美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化60元/吨至22920元/吨，SMM上海锌现货升贴水-65元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日50元/吨至22980元/吨，广东锌现货升贴水-30元/吨；天津锌现货价较前一交易日60元/吨至22900元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。
　　期货方面：2026-03-25沪锌主力合约开于22875元/吨，收于22935元/吨，较前一交易日-65元/吨，全天交易日成交96768手，全天交易日持仓101745手，日内价格最高点达到23115元/吨，最低点达到22830元/吨。
　　库存方面：截至2026-03-25，SMM七地锌锭库存总量为25.52万吨，较上期变化-1.09万吨。截止2026-03-25，LME锌库存为116475吨，较上一交易日变化-625吨。
　　市场分析
　　前期低价下游逢低采购积极，当前盘面价格进入小幅震荡区间，现货市场成交偏平静。国内消费仍处于复苏阶段，社会库存进入下滑通道。成本端，进口矿TC仍处于小幅回落状态，富含矿报价已经降至负数，叠加副产品后国内冶炼利润尚可，冶炼积极性较高，对矿存在较高的刚性需求，锌矿对锌价形成有利支撑。由于海外能源价格持续上涨，供应端海外存在减产的可能。宏观方面虽然市场情绪仍不稳定，但锌价已对风险做了相对较充分的计价，若后期中东危机稳定，锌价向上弹性依旧可期，长期无论从矿端供应亦或是下游消费依旧保持乐观。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。