铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2605收盘于92100元/吨，跌幅2.44%，沪铜指数增仓1857手至57.6万手。
　　2.现货：社会库存骤降，持货商趁升贴水回升积极出货，抛售行为对现货价格形成压制，上海报贴水50元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。广东back结构下持货商积极出货，报升水50元/吨，下跌5元/吨。华北市场观望情绪渐强，报贴水30元/吨，持平上一交易日。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普语气再变，限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂。消息人士称美国正计划夺取伊朗“核储备”。以色列迪莫纳被伊朗导弹“直接击中”，附近有敏感核设施。
　　2.2026年1-2月中国电解铜累计进口35.69万吨，累计同比减少33.13%。
　　3.截至3月23日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降14.54%至46.77万吨，各地区均有所去库。
　　4.秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁1月铜产量为226,256吨，同比增加3%。
　　【逻辑分析】
　　报道称五角大楼准备向伊朗部署地面部队，美国考虑占领或封锁哈尔克岛。美伊冲突局势波动反复，市场担忧滞胀加息或引发衰退，铜价最低跌至92000元/吨下方。基本面方面，铜矿供应依旧紧张，comex-lme价差倒挂，lme库存持续累积，非美地区供应充足，但后期需关注霍尔木兹海峡持续关闭的情况下，硫酸供应不足对非洲湿法铜的影响（285万吨）。含票废铜供应不足，各地再生铜加工企业开工率维持低位，废铜采购成本提高，精废价差收窄，再生阳极企业利润大幅下滑，生产积极性下降。精铜杆对再生铜杆替代性凸显，铜价破位后，空头情绪集中释放，后市来看美伊冲突的持续时间和结果仍是影响价格的关键。
　　【交易策略】
　　1.单边：低位震荡，关注宏观变化。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）