股指期货方面，昨日股市整体修复反弹，上证指数上涨1.30%，中证1000上涨1.98%，科创50上涨1.91%，小微盘及成长风格偏强。昨日和谈消息提振市场情绪，有色、纺服、通信等弱美元和出口板块领涨，能源板块继续回调，盘面整体呈现高开后高位震荡。对于后市，当前行情更适合定义为地缘扰动缓和下的修复性反弹，而非一致性反转。逻辑在于：1）两市成交额仍显紧俏，且近期融资余额加速减少，说明现货端逢高止盈动作较多；2）期指贴水加深、部分合约持仓回落，同步体现为多头了结机场；3）地缘局势虽有缓和预期，但实质进展仍存较大不确定性。综上，当前更可视为一定结构性修复特征，期指端确认信号不足，短期适合继续观察量能、持仓和贴水变化，再判断反弹持续性。
　　股指期权方面，周三权益市场延续反弹，金融期权总成交量继续回落。情绪方面，尽管外部事件预期摇摆，但国际原油价格转为下行震荡，市场避险情绪明显缓和，期权隐含波动率再度回落。结构上，近月合约降波幅度强于远月，期限结构回到近低远高水平；垂直方向看，看涨期权降波强于看跌期权，看涨期权持仓量高位回落，看跌期权延续降仓。综合来看，在明确企稳确立前，期权市场主要表现为”短期博弈反弹离场“与”中期卖看跌策略观望“，表明对于后市观点仍较为谨慎。因此，短期仍建议买权防御策略持有观望，待信号进一步明确后，关注备兑策略入场机会。
　　国债期货方面，昨日多数国债期货主力合约小幅收涨。其中，T主力合约开盘后整体呈现震荡下行。昨日央行7天期逆回购净投放580亿元，3月MLF净投放500亿，DR001小幅下行，资金面延续平稳。昨日特朗普表示，美方与伊朗的谈判“可能已相当接近达成协议”，受此影响，市场风险偏好继续回暖，股市上涨，但由于美伊谈判存在不确定性，短期通胀担忧仍然存在，多空博弈持续，债市上涨动力不足，整体呈现窄幅震荡。后续来看，仍需关注中东地缘冲突以及通胀担忧情绪的变化。短端在资金面整体偏宽松的情况下，支撑仍相对较强，而长端或较为震荡。
　　风险因子：1）增量资金不足；2）地缘风险超预期；3）期权市场流动性不及预期；4）增量政策超预期；5）股市上涨超预期；6）货币不及预期。