重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23440元/吨，较上一交易日变化-630元/吨，华东铝现货升贴水-150元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价23410元/吨，现货升贴水较上一交易日变化40元/吨至-180元/吨；佛山A00铝价录23410元/吨，较上一交易日变化-650元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-175元/吨。
　　铝期货方面：2026-03-23日沪铝主力合约开于24100元/吨，收于23555元/吨，较上一交易日变化-330元/吨，最高价达24180元/吨，最低价达到23270元/吨。全天交易日成交585888手，全天交易日持仓266791手。
　　库存方面，截止2026-03-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存133.7万吨，较上一期变化-0.2万吨，仓单库存403360吨，较上一交易日变化-198吨，LME铝库存427675吨，较上一交易日变化-2000吨。
　　氧化铝现货价格：2026-03-23SMM氧化铝山西价格录得2770元/吨，山东价格录得2730元/吨，河南价格录得2780元/吨，广西价格录得2755元/吨，贵州价格录得2790元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得302美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-03-23氧化铝主力合约开于3055元/吨，收于3093元/吨，较上一交易日收盘价变化88元/吨，变化幅度2.93%，最高价达到3116元/吨，最低价为3027元/吨。全天交易日成交740278手，全天交易日持仓246810手。
　　铝合金价格方面：2026-03-23保太民用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格18000元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。ADC12保太报价23800元/吨，价格环比昨日变化-100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存5.38万吨，厂内库存8.15万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23604元/吨，理论利润896元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：原油价格的回落，市场对衰退交易的恐慌情绪下滑，沪铝价格小幅反弹。海外供应已经造成实质性减产，虽然中东铝存在改道外运的可能，但海外库存仍处于下滑状态。随着绝对价格的回落，下游采购积极性提高，现货贴水修复，社会库存拐点或即将来临。长期对基本面供需依旧偏乐观，虽然短期中东运输受阻对国内出口市场存在部分担忧。下游加工厂在有保值需求情况下可逢低买入保值，投机者可待风险情绪稳定后再行参与。
　　氧化铝：新疆电解铝厂招标万吨氧化铝，到厂价格3060-3140元/吨，低端价格较上周下跌20元/吨，高端价格较上周上涨40元/吨。几内亚将在4月初明确铝土矿出口限制政策，虽然目前尚不明确是否会造成铝土矿供应短缺，但政策导向限价明确，成本支撑明显抬升。氧化铝供需方面依旧维持过剩，且在进口窗口打开的局面下，国内供应压力可能进一步加剧。但由于盘面对矿端价格的交易使得盘面持续升水，现货转换为仓单，隔月价差支持仓单持续持有，因此现货市场供应并未体现过剩。短期来看氧化铝价格随原油价格波动，长期来看价格重心将会因原料扰动而上移。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多
　　氧化铝：谨慎偏多
　　铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动