镍品种
　　市场分析
　　2026-03-23日沪镍主力合约开于133100元/吨，收于132980元/吨，较前一交易日收盘变化-0.09%，当日成交量为463882（-73519）手，持仓量为179706（6570）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，镍矿开采配额从3.79亿吨降至2.6-2.7亿吨，矿端供应偏紧，提供长期支撑。基本面方面，供应端产量继续上升，国内外库存持续垒加，市场供应充足；需求端不锈钢厂利润改善，节后生产陆续恢复，提供稳定需求支撑，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限。此外，中东局势影响硫磺供应，抬升镍生产成本。整体来看，沪镍价格下有印尼政策带来的镍矿成本支撑，上有宏观、供需格局压制，难以走出确定性单向行情。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，多重因素推升原料成本看涨，镍矿议价重心仍在上移。菲律宾方面，中东局势持续紧张，国际油价拉涨，带动镍矿海运费飙升。菲律宾石油进口高度依赖中东，油价上涨直接推高矿山开采及运输环节的燃料成本，进而传导至镍矿FOB报价及海运费。印尼方面，受斋月影响，印尼镍矿RKAB配额审批缓慢，内贸矿升水维持强势，湿法矿价本岛30-32美元/湿吨，外岛升至35-37美元/湿吨;火法镍矿方面，升水上涨至40-45美元/湿吨，另有消息称矿山仍有意抬高下月镍矿升水。
　　现货方面：精炼镍现货整体交投氛围偏淡，市场现货资源整体充裕，贸易商出货意愿较强，部分持货商为回笼资金维持偏低升水报价，但实际成交跟进不足。其中金川镍升水变化0元/吨至6550元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-150元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为57632（942）吨，LME镍库存为282792（-720）吨。
　　策略
　　近期沪镍整体表现出较强韧性，在宏观偏空环境下维持宽幅震荡格局，主要得益于印尼矿端供应约束带来的长期支撑。当前多空分歧明显，一方面担忧宏观经济放缓与需求疲软，另一方面看好供应端收紧带来的价格支撑，预计短期仍将保持区间震荡态势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策