宏观方面，当前中东地区局势升级，能源设施已列为攻击目标，能源价格大幅飙升，滞胀衰退担忧升温，有色板块整体承压。美国2月PPI同比3.4%，核心PPI同比3.9%，创一年新高，通胀全面超预期。美联储议息会议整体偏鹰加剧了市场情绪走差。短期在战事难以结束的背景下，能源价格处于高位，加速经济下行，美元指数走高，铜价承压回调。
　　基本面方面，随着铜价重心持续下移，刺激下游补库需求，下游消费持续回暖，国内社会库存结束累库态势，尽管库存仍然处于高位，但去库幅度持续扩大，截至3月19日库存小幅去库2.42万吨至52.31万吨，受废铜政策影响精废价差进一步回落，精铜杆替代效应增强，推动库存加速去化。中长期来看，中东局势升级使得硫酸供给进一步紧张，硫酸价格持续走高，为冶炼企业带来了现金流缓冲，铜精矿采购意愿提高，现货TC进一步下行，现货TC已跌至-67.32美元/吨，反映出矿端原料持续偏紧，对铜价形成边际支撑。若战事持续，或对刚果金地区湿法铜生产原料硫磺硫酸供应产生影响，或影响当地电铜生产，这将对供需产生利好影响。
　　综合来看，地缘紧张局势加剧通胀上行压力，美国滞胀衰退担忧增强，短期在宏观恐慌情绪影响下铜价将以承压震荡运行为主，关注中东局势进展对市场情绪的影响。