【钢材】阶段性供需两旺,逐步关注热卷做多基差机会
　　周末钢材现货情绪尚可，价格小涨10-20元/吨不等。产业层面，铁水产量周度触底回升，周涨幅较大，主要是前期限产行为结束后的产量迅速回归;各品种表需亦小幅走高，产业进入到供需双强的阶段，板材表需指标已经达到季节性峰值区间,而建材还有空间可以爬坡，预计峰值在4月份。当周钢材各品种库存悉数转入去库，建材库存基数不高，压力比较大的品种主要是热卷，其余品种库销比尚可。铁水产量和钢材表需爬升期，对炉料有天然利多保护，加上地缘政治溢价，钢材成本强支撑的逻辑暂未被证伪，单边继续以脉冲反弹波段参与。期现头寸随着近期基差回落后，可再度关注基差做多或者期现正套机会，热卷最优。
　　【硅铁锰硅】情绪反复，价格波动加大
　　近期尽管地缘冲突对铁合金品种的传导路径以情绪传导为主，实质影响有限，但煤炭价格走强或支撑成本。硅铁每吨耗电8000-9000度、锰硅每吨耗电4000-4500度，电力成本占比较高，锰矿方面，由于澳洲台风而部分锰矿发运受阻，锰硅成本受支撑。基本面来看，钢厂需求复苏缓慢，"金三"旺季成色不足。供应端北方新增产能陆续点火，供应压力逐步显现。期货盘面虽受情绪带动偏强运行，但现货端跟涨乏力，基差走弱，产业端对地缘溢价认可度有限。当前硅铁锰硅行情定性为区间震荡，上方受制于需求疲软和供应增量,下方有成本支撑。
　　【焦煤焦炭】煤焦补涨，焦煤09合约逼近涨停板
　　现货端:现货市场情绪好转，竞拍流拍较低，多数上涨，传主流焦企计划下周提涨，港口贸易准一湿熄焦1470（周环比-)，准一干熄焦1670（周环比-)，炼焦煤价格指数1250.0(周环比+14.3);蒙煤方面，通关维持高位，下游企业延续低位询价，部分贸易企业价格松动少量出货，市场成交情况有所改善，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1063(周环比-27) ,蒙5精煤1240(周环比+30)，河北唐山:蒙5精煤1435(周环比+45)。期货端:主逻辑依然是地缘冲突，能源及相关品种供应中断的担忧持续发酵，头寸上显示出多能源及相关品种空其他的走法，表明市场对伊朗问题的交易已经从“通胀冲击”(能源成本抬升，商品集体上涨）向“增长冲击”〈关键原料断供，需求受损)发展，这一点在美联储转“鹰”流动性收紧后开始被市场更广泛的认知。在这种市场氛围下，一方面是风偏转弱，资产有杀估值的压力，一方面是海峡迟迟没有恢复通航，供应减少的品种价格已经来到高位，加上国内的监管压力，使得前期的龙头品种走势相当纠结，资金开始发掘还在低位的能源品种，也就是焦煤了。随着后半周动力煤反弹，焦炭首轮提涨预期下周提出，周五夜盘焦煤出现大幅增仓上涨，09合约最高点距离涨停板仅差0.5元。目前煤焦基本面变化并不明显，供需稳定，不过市场预期有所改善，下游采购情绪上升，周五夜盘上涨后盘面计价3轮提涨，对应成本上涨70+，钢厂有亏损压力，不过如果考虑能源危机持续发酵，是有继续吃下游利润的空间的，所以行情的重点还是看地缘冲突的发展（原油是否继续维持高位)，以及多头资金的正反馈能否形成（关注周一09合约能否封住涨停板)。策略上，如果周一焦煤09封涨停板，单边就以小仓位试多和买call参与，期现正套头寸可以入场。
　　【铁矿石】高位震荡为主
　　本周铁矿的价格处于高位的区间震荡，由于中矿和BHP的谈判并未落定，因此价格短期内较难出现大幅下滑，同样的如果没有新的限制政策提出，价格也难以向上突破，毕竟港口库存确实处于高位，且年内供给处于过剩状态。周三市场传出BHP将更换新CEO于7月1日上任，这是否能够促进中矿与BHP的谈判更进一步是非常值得关注的。现货端目前的价格处于弱势的低位，近期IO0C6现货已经贴水于04合约6块钱，虽然周五夜盘焦煤涨势很强，但此情况下不是很建议去盘面追多铁矿。铁矿的价格更多可能在商品情绪良好的情况下处于高位震荡。不建议去追高追空，可以按照区间震荡操作。