(1）行情回顾:3月20日，沪金期货主力合约收跌3.83%至1039.22元/克;沪银期货主力合约收跌6.25%至17625元/千克。
　　(2〉）影响分析。受中东地缘局势持续升级影响，油价维持高位运行，市场持续交易“油价上涨削弱降息预期”的逻辑，加息预期的恐慌席卷整个资本市场并造成流动性冲击，导致贵金属价格持续大幅下挫。其中，市场普遍预计欧洲、英国央行年内将加息2-3次，周五晚间交易员预计美联储在10月加息的概率接近50%，在12月加息的概率接近100%，受此影响美债收益率大幅上涨，10年期美债收益率飙升至4.4%阴近，创去年8月以来新高，贵金属价格再度承压下跌。
　　(3）后市分析:展望后市，短期在中东地缘局势暂无缓和迹象下，市场对全球主要央行的宽松预期削弱的交易或仍会持续，贵金属价格料仍存压制。未来，这种交易叙事是否能有所缓和，取决于此次中东地缘冲突的烈度和持续的时间。但中长期而言，黄金的配置价值仍在，在全球地缘不确定性持续和美国巨额债务将不断推进去美元化浪潮的背景下，全球央行及机构或仍会持续购金，有望对贵金属价格构成支撑。故我们预计在经历近期的冲击后，后续贵金属价格继续大幅下挫空间或相对有限，策略上可择机关注长线多单的配置机会。