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>> 光大证券(国际)-新股预览:傅里叶(3625.HK)-260323
上传日期:   2026/3/23 大小:   436KB
格式:   pdf  共3页 来源:   光大证券(国际)
评级:   -- 作者:   陳政生,伍禮賢
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背景
  公司是功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的内地供應商。公司在無晶圓業務模式下專注於設計低功率音頻芯片、中大功率音頻芯片及觸覺反饋芯片,為新興應用場景提供廣泛的解決方案。根據弗若斯特沙利文報告,按2024年收益計算,公司(1)在全球功放音頻芯片供應商中排名第四,(2)在内地功放音頻芯片供應商中排名第三,及(3)在内地觸覺反饋芯片供應商中排名第五。
  概要
  將受益於新應用場景:隨著公司首批功放音頻芯片產品的成功,公司擴展了產品組合,增加了一系列功能更強大、主要用於大型電子產品和智能汽車的功放音頻芯片產品,以及一個處理觸覺反饋的新系列芯片,為用戶提供多樣化的設備交互方式。公司的產品是設備準確感知操作場景、動態響應使用者及增強人機交互的基礎。憑藉公司的產品,公司已在該等行業中擁有了深厚的技術積澱,並相信隨著新的應用場景(包括智慧屏、智能汽車、人工智能賦能的消費電子產品及機器人)不斷湧現,而所有該等場景均具有巨大增長潛力,公司將從中受益。
  交付數量大:公司的產品包括(1)低功率音頻芯片,包括兩大類型,即自適應功率控制音頻芯片及便攜式功放音頻芯片;(2)中大功率音頻芯片;(3)觸覺反饋芯片;及(4)其他,包括電源管理芯片。根據弗若斯特沙利文報告,於2024年,公司在内地交付逾4億顆功放音頻芯片,並在全球交付逾4.5億顆功放音頻芯片。
  增長趨勢持續:隨著核心下游場景的智能化程度提升,預計2025年功放音頻芯片市場將達到人民幣482億元,並將在2029年增長至人民幣870億元,CAGR達15.9%。受技術進步和下游應用進一步打開的推動,預計到2029年内地功放音頻芯片行業市場規模將穩定增長至人民幣99億元,CAGR為19.4%。
  
 
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