「周度要点小结」
　　价格：中东地缘冲突导致亚洲石脑油、乙烯等化工原料供应偏紧，乙烯法PVC装置被迫减产，带动本周PVC期货震荡上涨。截至2026年3月20日收盘，V2605报收于5875元/吨，较上周涨8.64%。
　　基本面：供应端，本周PVC产能利用率环比-1.23%至80.12%，其中电石法开工率环比+1.78%至84.71%，乙烯法开工率环比-8.36%至69.24%。需求端，本周PVC下游开工率环比+2.33%至41.66%，其中管材开工率环比+1.2%至39.2%，型材开工率环比+4.35%至34.35%。库存方面，本周PVC社会库存环比-2.55%至137.13万吨，库存水平仍偏高。成本方面，本周电石价格抬升，电石法全国平均成本环比+4.68%至5391元/吨；乙烯、VCM等原料价格上涨，带动乙烯法成本环比+13.06%至7294元/吨。本周电石法利润环比-73元/吨至193元/吨，乙烯法利润环比-198元/吨至-433元/吨。
　　展望：国内乙烯法装置受原料供应影响持续降负。二季度部分电石法装置年度检修，或削弱电石法PVC的供应弥补效果。下游逐渐进入传统旺季，开工率预计回升至全年偏高水平。国内供需偏紧平衡，前期高库存预计将得到消化。在中东地缘冲突持续、霍尔木兹海峡关闭背景下，后市出口利多无法证伪。同时考虑到05合约基差中性，期货对消息面的向上弹性预计高于向下弹性。综合考虑，短期V2605预计易涨难跌