「周度要点小结」
　　价格：市场斟酌海外烧碱装置停车对出口的利好，本月烧碱期货宽幅震荡、小幅收跌；国内下游买涨氛围浓厚，现货价格偏强，基差部分收敛。截至2026年3月20日收盘，SH2605合约收于2544元/吨，较上周下跌2.30%；山东32%液碱折百价在2153元/吨，较上周五+2.84%；主力基差在-391元/吨。
　　基本面：供应端，本周华北三套装置停车检修，华中、华南各一套装置重启，烧碱全国平均产能利用率环比-1.4%至83.9%。需求端，下游氧化铝开工率环比+0.10%至82.72%，粘胶短纤开工率环比-1.17%至88.97%，印染开工率环比+2.42%至52.57%。库存方面，受出口订单询价增加叠加下游买涨氛围浓厚影响，本周液碱工厂库存环比-6.28%至50.07万吨。利润方面，山东烧碱价格走强难抵液氯价格偏弱影响，山东氯碱利润下降至103元/吨。3月19日山东50-32碱折百价差在393.13元/吨，较上周五+86.88元/吨。
　　展望：国内氯碱装置检修预期逐步兑现，50%浓度碱出口增加，烧碱现货供需改善，工厂库存高位去化，现货价格有支撑。期货方面，由于市场提前交易出口增量预期，目前05合约基差仍处于偏低水平，等待利好进一步兑现。在霍尔木兹海峡持续封锁、国内氧化铝新产能投放背景下，后市供需改善预期暂时无法证伪。不过，低基差水平下，中东地缘局势超预期缓解、出口不及预期也将带来回调风险。综上所述，短期SH2605价格仍受中东地缘消息面主导，震荡对待。