◆行情回顾：本周贵金属市场显著走弱，在宏观预期与地缘局势的交织影响下，高波动行情持续演绎。周内价格主线仍主要围绕美伊地缘局势升温、原油价格上涨推动的通胀反弹预期以及美联储偏鹰派表态三大因素展开。周初，美伊局势持续紧张，市场对能源供给扰动和再通胀的担忧明显升温，推动美元及美债收益率维持高位运行，金银价格持续承压。此后，美方虽多次释放保障海峡通航、推动局势缓和的信号，油价与避险情绪阶段性降温，贵金属一度获得短暂喘息，但上方阻力依然坚固，提振力度整体有限。宏观数据方面，美国1月核心PCE通胀数据显示通胀粘性仍存，四季度GDP修正值仅增长0.7%，反映出经济放缓与通胀韧性并存的格局，市场对滞胀的担忧有所加剧。与此同时，美联储3月FOMC会议如期维持利率不变，但点阵图上调了核心PCE通胀预期，年内降息预期被压缩至不足一次，叠加美国2月PPI环比大幅超出市场预期，进一步强化了美联储“更高更久”的利率路径预期。在此背景下，美元指数一度重新站上100关口，美债收益率同步抬升，前期多头获利了结压力集中释放，导致金银价格显著承压。周四夜盘，国际金银价格遭遇明显回调，伦敦金一度下挫至4500美元/盎司附近后收复部分跌幅，伦敦银则回落至65美元/盎司后企稳反弹。
　　◆行情展望：展望后市，贵金属市场短期仍将围绕美伊局势下的避险情绪、通胀预期韧性以及潜在的经济滞胀风险展开博弈。若地缘冲突持续反复并支撑油价维持高位，通胀粘性预期或进一步强化，进而推动美元及美债收益率大概率保持偏强运行，这将使黄金和白银的反弹空间持续面临压制。然而，若后续美国经济放缓态势能得到更多数据验证，例如非农就业偏弱而通胀数据走高，则市场对滞胀风险的定价可能升温，从而再度提振贵金属的整体表现。从中长期视角来看，在全球央行持续购金、货币体系信用面临重塑以及白银供给端偏紧的背景下，贵金属长线看多逻辑尚未出现实质性逆转，预计短期内金银走势以震荡消化前期过热涨幅为主。短期市场情绪波动显著放大，短期操作谨慎为上。