橡胶：随着中东地缘局势利多效应边际递减，能化涨势趋缓，对于橡胶期货的支撑有所弱化。在东南亚主产区迎来新一轮开割期以后，胶市供应压力逐渐趋于宽松，成为压制胶价季节性走弱的核心驱动力。本周橡胶期货价格呈现涨跌互现的走势。其中，沪胶期货和标胶期货受季节性因素而大幅走弱，而合成橡胶期货则保持坚挺，主要受原油期货价格大幅走强，成本驱动逻辑凸显。沪胶-合成胶升水价差收敛，标胶-合成胶贴水价差扩大。
　　从历史统计规律来看，沪胶期货在每年3月出现下跌的概率长期维持在80%左右，平均跌幅显著高于其他月份，这并非偶然波动，而是由全球天然橡胶生产周期、库存流转、预期交易共同塑造的确定性结果。目前东南亚主产区物候条件正常，云南产区已进入试割准备阶段，泰国、越南开割时间表明确，全球天然橡胶供应即将进入持续回升通道。在供应压力回升主导下，预计后市国内天胶期货或维持震荡偏弱的走势。