★新能源汽车带电量增长超预期
　　2026年1、2月，新能源汽车单车带电量增长超预期，原因一是同类型车型单车带电量切实增长，例如纯电、插混乘用车平均带电量的提升；二是车型结构层面的变化，例如商用车比重的上升。
　　★政策驱动和市场结构来看高带电量具有可持续性
　　自2026年起，购置税减免政策要求插电式（含增程式）混合动力乘用车的纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里，较此前的“大于等于43公里”增长132.6%，相应插混乘用车的单车带电量随之提高。此外，购置税封顶减免从3万元降至1.5万元、以旧换新基于车价等比例提供补贴，这两方面变化预计都将对高端偏好产生强化，驱动大车在产品结构中份额提升。
　　★技术升级和路径选择来看未来或还有更多空间
　　短期来看，磷酸铁锂压实密度提升可通过优化电芯体积利用率来实现单车带电量的提升，但受材料理论上限约束，提升空间有限。中长期来看，固态电池被定位为高潜力路线，可实现更高能量密度，对单车带电量也具备较大的提升潜力。
　　★总结与展望
　　新能源汽车单车带电量增长显著超预期，成为拉动动力电池需求增长的重要结构性动力。我们基于政策驱动和市场细分领域的结构趋势判断，当前的高带电量具备可持续性。展望未来，从技术升级与路径选择来看，单车带电量也还具备较大的提升潜力。
　　★风险提示
　　市场需求不及预期。技术发展和应用不及预期。