市场焦点
　　 (1）美国正在向中东地区增派部队，并可能夺取伊朗关键石油出口枢纽哈尔克岛，以迫使伊朗开放霍尔木兹海峡。
　　（2）联储最新议息会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径较市场预期更为保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。值得关注的是，美联储上调了今明两年核心PCE通胀预期。
　　主要观点
　　宏观面，美联储最新议息会议决定维持利率不变，符合市场预期。点阵图显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径较市场预期更为保守，凸显美联储在多重风险下的谨慎观望立场。通胀预期上调而降息路径收窄，推动美元指数重回强势，对铜价形成明显压制。美伊冲突再度升级，油价飙升通过两条路径压制铜价:一是加剧通胀担忧，强化美联储鹰派预期;二是冲突扩大化引发市场对全球能源供应及经济失速的深层担忧，市场情绪整体偏悲观。基本面，海外矿山供应增速低迷，精铜产能扩张极为有限。铜精矿TC持续处于深度负值区间，显示铜精矿现货市场紧张格局仍在加剧。矿端紧平衡为铜价提供了理论上的底部支撑，但在当前宏观主导行情下，支撑效应尚未有效显现。LME铜库存创下2019年9月以来最高水平。国内方面，My steel数据显示，3月19日国内市场电解铜现货库存54.05万吨，较16日降2.44万吨，呈现大幅去库。
　　当前市场焦点集中在两大宏观变量:一是美联储转鹰带来的货币宽松预期减弱，二是美伊冲突扩大化引发的能源危机担忧。两者共同压制铜等金融属性较强的大宗商品。油价与铜价的跷跷板效应持续显现，表明市场仍在定价地缘风险。预计铜价短期承压，警惕进一步下行压力。
　　交易策略
　　价短期承压，警惕进一步下行压力，后续仍需等待中东局势进一步明朗和国内需求回归。