棉花：海关总署公布的最新数据显示，2月中国棉花进口量约17万吨，同比增加44.1%。1-2月累计进口棉花约37万吨，同比增加41%；2月中国进口棉纱线约13万吨，同比增长13.1%。1-2累计进口棉纱约29万吨，同比增加40.2%。受1-2月内外棉花价格顺挂幅度持续处于高位、人民币不断升值、出口溯源棉制品订单回暖、内外棉纱价格从倒挂调整为小幅顺挂等利好支撑，业内对2026年1-2月我国棉花、棉纱进口同比延续回升的势头早有预料，但增长幅度仍显著偏高。现货供应充足，基差挂单成交增多，下游市场回暖幅度有限，需求仍待进一步验证，纺企补库心态谨慎，维持逢低采购。短期内供需驱动均有限，棉花陷入短期震荡区间。
　　白糖：2026年，1-2月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量分别为8.30万吨、5.92万吨，同比增加0.75万吨、2.66万吨；1-2月，合计进口量14.22万吨，同比增加3.41万吨，增幅31%。其中，1月、2月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量分别为7.44万吨和5.32万吨，同比分别增加0.33万吨、3.51万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量分别为0.86万吨和0.60万吨，同比分别增加0.42万吨和减少0.86万吨。2025/26榨季（10-2月），我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计44.20万吨，同比减少30.54万吨，降幅41%。
　　经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4261元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5421元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1379元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为219元/吨。
　　白糖总体处于一个供需宽松的阶段，尤其是国际原糖供需宽松明显。昨晚在外盘原糖补涨后，进口利润出现明显收缩。总的来说白糖仍然处于一个下方支撑较强，但是向上驱动有限的阶段，建议以低多思路为主。