银行板块表现优于市场：本周沪深300指数上涨0.19%，银行板块上涨1.39%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+0.55%、+1.98%、+1.02%、+2.83%。35家A股银行上涨，瑞丰银行（+4.67%）、渝农商行（+4.65%）、华夏银行（+4.37%）、浦发银行（+3.74%）、杭州银行（+3.69%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.66倍，股息率4.58%。
　　十五五金融强国再加码，银行转型和估值重塑窗口开启：十五五规划正式稿发布，提出要加快建设金融强国，坚持防风险、强监管、促高质量发展，加快建设中国特色现代金融体系，涵盖完善中央银行制度、健全宏观审慎管理体系、发展五篇大文章、深化资本市场投融资改革、优化金融机构体系、全面加强金融监管和构建风险防范化解体系等方面。金融改革进入统筹发展与安全的新阶段，并突出以自身高水平发展支持实体经济高质量发展需求，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，将深刻重塑银行业的经营环境、业务结构、盈利模式和估值体系，加速银行经营模式转型。
　　2月企业融资边际回暖，资金活化程度继续提升：央行发布2月金融数据。2月新增社融9.6万亿元，同比多增1461亿元；截至2月末，社融存量同比+8.2%，与上月持平。其中，2月企业贷款增长修复拉动人民币贷款同比多增，且贷款结构继续优化，企业中长贷、短贷分别同比多增3500、2700亿元，票据融资同比多减2043亿元。居民部门需求仍显不足。在去年同期高基数及春节错位影响下，政府债同比少增2903亿元。M1-M2剪刀差为-3.1%，环比收窄1pct。金融机构人民币存款同比+8.7%，2月单月存款同比少增3.25万亿元，主要受企业和非银存款拖累，节前企业年终奖发放推动存款向居民转移，非银存款增加1.39万亿元，同比少增1.44万亿元，主要受高基数影响。
　　年初以来港股内地银行获南向资金持续净买入：年初至今，南向资金连续11周净买入内地银行板块，累计净买入数量达37.45亿股，本周净买入3.69亿股。截至2026年3月13日，内地银行板块港股通持股占比24.43%，与上周基本持平。流动性是港股银行估值表现的首要约束，南向资金持有比例处于高点，但当前持仓预计仍以长线资金为主，险企权益配置扩容趋势不变，银行AH溢价和股息率优势仍存，红利价值对险资等长线资金仍有吸引力。
　　投资建议：企业融资需求边际回暖、结构改善，同时资金活化程度进一步提高。全国两会政策定调对银行影响偏积极，短期关注避险需求、降准预期催化，以及财报披露窗口期带来的优质区域行个股优选机会。新一轮的十五五规划下银行将迎来结构调整、模式转型、估值重塑的关键阶段，亦有望带来结构性机会。当前银行估值阶段性低点或已过，安全边际较高，配置性价比凸显，红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构，尤其是港股大行。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、邮储银行（601658.SH）、招商银行（600036.SH）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。
　　风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。