本报告导读：
　　公司手机和汽车业务拓展顺利，伴随AI智能终端的发展，公司切入智能眼镜、机器人等赛道，有望深度获益。
　　投资要点：
　　投资建议：“增持”评级，给予目标价为62.51元。公司2025-2027年EPS分别为0.64/0.78/0.94元，可比公司2026年平均PE107.10X，公司手机和汽车业务拓展顺利，伴随AI智能终端的发展，公司切入智能眼镜、机器人等赛道，有望深度获益，参考可比公司，给予公司2026年80倍PE，对应目标价62.51元。
　　2025年公司利润取得快速增长，移动智能终端与智能汽车业务进展顺利，实现双增。公司披露2025年度业绩预告：取得营业收入9.23亿元，同比上升13.22%；归母净利润2.58亿元，同比上升45.86%。（1）移动智能终端业务：面向新品类AI眼镜推出的视觉解决方案在多个标杆项目实现量产落地，该业务收入稳步增长。（2）智能汽车业务：公司定点项目在生命周期内对公司营业收入产生积极贡献，同时公司面向舱内的前装车载视觉解决方案Tahoe产品也实现了量产出货，该业务收入总体实现较好增长。
　　2026年，AI眼镜规模化商用提速，公司作为核心软件算法供应商有望持续受益。根据证券日报援引Omdia数据，2025年，全球AI(人工智能)眼镜出货量达到870万台，同比大幅增长322%，其中，中国大陆市场占全球AI眼镜市场10.9%的份额，出货量接近100万台，成为仅次于美国的全球第二大市场。Omdia预测，2026年全球AI眼镜出货量将超过1500万台。北京洛数合图科技有限公司预测，2026年中国AI眼镜市场整体销量将突破320万台，同比增长120%。公司是AI眼镜市场核心供应商：2025年国内发布的AI眼镜品牌中，超半数品牌是公司的客户，公司的视觉算法帮助AI眼镜解决HDR、夜景、视频防抖、降噪、多场景智能识别、视线跟踪等问题，为用户带来更加自然、直观的交互体验。
　　汽车业务坚持“先舱内、后舱外”“先国内、后国外”战略，市场份额不断攀升。舱内市场：公司实现了纯软件算法在国内汽车市场份额不断攀升的良好成绩；舱外市场：公司的ADAS产品，集成了深度优化的视觉感知算法，不仅支持L2（低、中、高）级别的ADAS辅助驾驶，还通过与APA系统的深度融合，实现全场景智能行车和泊车功能。
　　风险提示。公司业务拓展不及预期；AI行业进展不及预期。