市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.47%，报4629元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.05%，报5493元/吨。
　　虽然市场对于中东冲突持续时间与烈度的预期不明朗，但从现实情况来看霍尔木兹海峡通行船只数量维持低位，且中东地区能源设施受袭范围在不断扩大，中东包括燃料油在内的石油供应呈现显著收紧态势。
　　对于高硫燃料油市场而言，中东地区供应占比较大，但前期积累的陆上与浮仓库存可以在短期内填补缺口。此外，俄罗斯在炼厂开工率回升后，出口存在增长空间。但如果海峡封锁时间过长，供应或难以满足下游需求。尤其炼厂和发电端还存在一定替代性消费（替代原油和天然气）。
　　低硫燃料油方面，虽然中东（除科威特外）出口产品以高硫为主，但下游炼厂因原料不足而降负，同样导致低硫燃料油产量下滑。此外，当前成品油中矛盾最为突出的是中质馏分油（航煤、柴油），与低硫燃料油调和组分存在一定重合，将间接收紧低硫油供应、抬升估值。站在裂解价差的角度来看，低硫燃料油距离2022年高位还有一定空间（高硫燃料油近期已刷新历史高位）。
　　策略
　　高硫方面：短期震荡偏强，市场波动大，观望为主
　　低硫方面：短期震荡偏强，市场波动大，观望为主
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化