主要观点：
　　玉米：2025/26年度全球产量、期末库存环比增加，消费量环比减少
　　美国农业部2026年3月预测：2025/26年，全球玉米产量12.97亿吨，较24/25年增加6,685万吨，预测值环比增加153万吨。2025/26年，全球玉米消费量13.0亿吨，较24/25年增加5,049万吨，预测值环比减少78万吨；全球玉米期末库存2.93亿吨，较24/25年减少307万吨，预测值环比增加377万吨；库消比19.4%，较24/25年度下降1.16个百分点，预测值环比上升0.26个百分点，处于15/16年以来最低水平。
　　中国农业农村部市场预警专家委员会3月报：24/25年玉米结余量112万吨，25/26年结余量预测值821万吨。
　　小麦：2025/26年度全球产量、消费量环比增加，期末库存环比减少
　　美国农业部2026年3月预测：2025/26年，全球小麦产量8.42亿吨，较24/25年增加4,169万吨，预测值环比增加32万吨。2025/26年，全球小麦消费量8.25亿吨，较24/25年度增加1,456万吨，预测值环比增加74万吨；全球小麦期末库存2.77亿吨，较24/25年度增加1,733万吨，预测值环比减少55万吨；库消比26.5%，较24/25年度增加1.02个百分点，预测值环比减少0.08个百分点。
　　大豆：2025/26年度全球产量、消费量、期末库存环比减少
　　美国农业部2026年3月预测：2025/26年，全球大豆产量4.27亿吨，较24/25年度减少1万吨，预测值环比减少100万吨。2025/26年，全球大豆消费量4.24亿吨，较24/25年度增加1,076万吨，预测值环比减少58万吨；全球大豆期末库存1.25亿吨，较24/25年度增加147万吨，预测值环比减少20万吨；库消比20.5%，较24/25年度下降0.22个百分点，预测值环比持平。
　　中国农业农村部市场预警专家委员会3月报：25/26年大豆结余量预测值241万吨，同比降897万吨，预测值环比持平。
　　投资建议
　　根据美国农业部3月预测数据，全球玉米供需缺口缩小，全球玉米库销比上调；全球小麦产量增加，库销比下调，全球小麦供应整体略显宽松；全球大豆产量减少，库销比持平。
　　国内市场方面，目前大部分饲料和深加工企业恢复正常生产，玉米饲用需求旺盛，市场购销活跃，期现货价格有所上涨；大豆方面，基层余粮逐渐见底，持粮主体挺价意愿增强，节后贸易商补库需求逐步释放，大豆消费市场有所回暖，短期看涨预期较强。
　　风险提示
　　气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。