[棉花&棉纱]
　　今天郑棉大幅下跌，持仓大幅减少，今天国内商品整体下跌;近期棉花现货成交一般，基差总体持稳。棉花进口配额的消息落地，2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放，短期有利于内外价差的收敛。国内1-2月棉花进口量偏多，2026年1-2月累计进口37万吨，同比增11万吨。国内旺季表现偏好，开机不断回升，棉纱和坯布库存消化良好，纯棉纱市场交投较好，维持中高支纱走货火热，低支纱和气流纺偏弱的格局。国内商业库存偏紧预期仍在延续，且新年度种植面积大概率有所减少，旺季表现尚可;棉花进口配额的发放预计对于盘面影响有限，短期暂时观望。
　　[白糖]
　　隔夜美糖震荡。从基本面看，市场的关注点在巴西的产量预估，进入雨季后巴西中南部主产区的降雨偏少，不利于甘蔗的生长。另外，由于糖醇比价大幅回调，预计新榨季的制糖比也将下降，26/27榨季巴西的产糖量将有所减少。国内方面，郑糖回调。1、2月份我国共进口食糖52万吨，同比增加44.09万吨。产销方面，生产和销售进度都偏慢。销量大幅下降的主要原因是市场看空惰绪较强，导致采购较少。产量方面，虽然25/26榨季广西增产预期较强，但是生产进度始终偏慢，关注后续生产情况，操作上暂时观望。