核心观点
　　基本面，国内PVC开工小幅下滑，海外氯碱装置出现不可抗力；近期出口报价提涨，成交好转，产业链库存去化。地缘冲突下，乙烯出现短缺，或陆续影响国内外乙烯法pvc开工。进而改善供应，出口增加。后续重点关注国内外供应情况，出口成交价及成交量情况。
　　月差
　　近端供需格局改善，59转结构。
　　原料支撑
　　1）电石开工下滑，乌海电石报2550元/吨，较上周涨350。2）兰炭中料报725元/吨，持平上周。3）乙烯较上周涨230美金到1201美元/吨。
　　供给
　　国内开工下滑。PVC粉整体开工率为78.49%，环比降0.93个百分点；其中电石法PVC粉开工率为81.89%，环比增1.48个百分点；乙烯法PVC粉开工率为71.00%，环比降6.24个百分点。
　　需求
　　1）管材开工38.00%（+5%），型材开工30.0%（+2.61%），年后开工逐步恢复。2）出口：电石法及乙烯法报价大幅走强，成交改善。3）产业链去库。
　　利润
　　单PVC利润回升，综合利润改善。电石一体化吨利330元，山东外购电石法吨利14元；华东乙烯法利润369元/吨。西北综合利润919元/吨，华北综合利润197元/吨，双吨价差3241元。
　　宏观
　　地缘冲突背景下，能源化工表现强势。