核心观点
　　偏强震荡
　　基层售粮一般在4月中下旬基本结束，后面进入新季种植阶段，因此在变现需求以及天气降温，储存难度增加的情况下，3月玉米基层售粮意愿或将增加，从3月上旬深加工企业以及港口到货量持续增加来看，3月基层供应或将逐步充裕，但能否流到终端市场，还需要看中游环节囤货以及抛售意愿。
　　春节之后，深加工企业以及饲料企业玉米库存都呈现环比下滑的趋势，在近几年同期较低水平，随着饲料厂、深加工企业全面复工复产，采购力度增加。从中储粮采购偏紧，进口玉米以及政策小麦拍卖基本都溢价成交，可以看出市场供应仍相对偏紧，另外在地缘政治危机带来的运输费用以及风险性增加、相关品种国产大豆持续走高的支撑下，市场看涨情绪较强，短期即使基层被动释放现有货源，但在中下游环节备货意愿相对较强的情况下，回调空间不大，需等到新麦供应上量以及政策粮大范围拍卖，市场看涨情绪或将减弱。
　　期货方面：春节之后玉米2605合约呈现持续上涨的趋势，前期主要是现货价格上涨的带动，本周2505合约呈现高位震荡，一方面是基层售粮进度较慢，3月以及4月基层被动出货带来的压力，另一方面有相关农产品上涨以及中下游积极补货带来的支撑，短期在没有较大情绪以及黑天鹅事件干扰下，玉米或有短期回调，但上方仍有空间。