宏观方面：（1）中东局势仍在僵持：截至3月16日，美以对伊朗军事打击进入第17天，局势尚无缓和迹象。
　　（2）2月中国新增社融：2.38万亿元（同比多增1461亿元）；1—2月累计9.6万亿元（同比多增3162亿元）。
　　（3）3月FOMC维持利率3.5%-3.75%不变，删除“风险大体均衡”表述，上调今明两年PCE通胀预期，降息预期推迟至6月后，全年降息预期缩至约25BP。整体来看，降息预期降温叠加避险情绪升温，有色板块继续承压。
　　供应端：上周铅精矿加工费维持低位；废电供应仍偏紧，价格继续坚挺。上周部分原生铅治炼企业在检修后逐步恢复，供应有所恢复。再生端来看，上周复产进度仍缓慢，此外受废电供应偏紧影响，再生利润不佳，不利于后续开工。3月6日，上期所正式将再生铅纳入交割范围，作为替代交割品，并设定再生铅对标准品贴水150元/吨，首个可使用再生铅交割的合约是PB2703。近期铅锭进口窗口持续开启，仍有利于后续进口流入。整体来看，再生恢复速度较慢，整体铅供应压力稍减。
　　需求端：上周铅电厂开工继续恢复，仍采购积极性仍偏弱，后续补库需求仍待逐步释放。终端来看，虽当前旺季特征不明显，但下游经销商存刚需补库需求，整体需求存改善表现。
　　库存：截至3月12日，铅锭社库为7.6万吨，持货商库存往交割库转移，社库累增较多，后续来看，随着下游补库需求释放，产业链库存有所去化。
　　总体来看：铅基本面有所改善，一方面受制于废电供应，再生开工恢复较慢，另一方面终端开始刚需补库，产业链库存暂缓累增，出现一定去化。后续来看，当前铅价已至近两年低位，考虑到再生成本支撑仍存，建议关注逢低买套机会。