近期豆粕市场波动加剧，主要受以下多空因素交织影响：
　　地缘冲突推升成本：地缘冲突推高了海运及化肥成本，为全球大豆价格提供了支撑。化肥成本差异可能影响农民决策，在3月底的USDA种植意向报告中，或倾向于调高大豆种植面积。
　　美豆需求存在支撑，资金情绪偏多：市场关注特朗普近期访华情况及美国环保署（EPA）即将发布的生物燃料掺混配额（RVO），出口和压榨利好预期支撑美豆油及美豆需求，资金看多情绪浓厚。
　　南美供应压力后移：巴西大豆收割、销售、装船进度偏慢，使卖压后移，短期缓解市场压力，并增加了国内到港推迟的担忧，成为近期行情上涨的导火索之一。尽管近期榨利回升，但并未有效帮助巴西加速去库存，关注巴西装船情况变化。
　　豆粕存去库预期，关注供需预期变化：当前国内油厂大豆及豆粕库存仍处高位，但在原油上涨逻辑和市场对4月供应缺口的担忧下，近期现货成交火爆、提货量增加。值得注意的是，上周五到周末，现货成交已迅速转为清淡，下游经过一轮集中补货后，库存得到补充，采购心态转为观望。3月底4月初油厂预期压榨减量，关注后续大豆到港问题的持续性对现货基差和月差的影响。
　　投资建议：
　　在地缘冲突持续的背景下，叠加豆粕绝对价格处于历史偏低水平，市场对利多信息敏感，盘面呈现易涨难跌格局。操作上可考虑逢低布局远月M09，M01合约多单，但不宜过度追高，上方空间需等待3月底美豆种植意向报告及后续天气等新增驱动确认。需密切关注中美贸易动态、巴西升贴水走势及国内供需的实际变化节奏。
　　风险提示
　　政策、天气