受中东冲突推升油价影响，市场对通胀反弹的担忧升温，叠加地缘避险需求支撑，美元指数连续走强。本周美联储利率决议维持不变的概率高达99.2%，年内降息预期显著下修，进一步巩固美元强势地位，基本金属承压。17日海外大幅交仓，LME库存重回11万吨以上，伦锌下挫超1个百分点，受外盘拖累沪锌领跌，主力收于23700，跌315，跌幅1.31%。本周SMMZn50国产TC均价持平1550元/金属吨，进口矿报盘增加但受到海外供应扰动，进口锌精矿指数继续下滑至11.25美元/吨。炼厂复工及自然天数增加，3月精炼性产量将环比增加，周一SMM锌锭库存继续累库，较上周五增0.7万吨至27.58万吨。随着盘面回落，下游逢低补库点价增加，沪市对04贴水80元/吨，津市较沪市报升水10元/吨，广东对05贴水95元/吨。本周社会库存或窄幅去化，但去库拐点尚未确认，短期锌价预计维持偏弱震荡运行。