铂观点:美联储降息预期延后，铂价受压制明显
　　主要逻辑:美伊冲突延续，避险情绪为贵金属价格提供支撑，但同时原油价格维持高位，使得通胀预期抬升、美联储降息预期延后，进而对铂价形成上方压制。根据金十数据，特朗普警告称，如果美国盟友不协助重新开放霍尔木兹海峡，北约将面临“非常糟糕”的未来，或意味着当前冲突牵涉范围或有扩大倾向。若美伊冲突持续时间较长，能源供给长期受限，美国进入滞胀阶段，预计铂价弹性将受到明显压制，本周建议重点关注3月美联储议息会议情况。长期来看，特朗普造成的美联储独立性受损和全球政治经济秩序松动，将促使美元指数长期走弱，利于铂价估值抬升，但美伊地缘冲突的持续时间及烈度也对美元和铂价施加了额外影响。
　　展望:震荡。能源价格高位促使美国通胀预期抬升、美联储降息预期延后，预计铂价震荡运行。
　　钯观点:暂无明显驱动，钯价跟随铂价波动
　　主要逻辑:当前钯金供应端不确定性持续:根据中国贸易救济信息网，2月10日，美国商务部发布公告，对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，初步裁定俄罗斯所有出口商/生产商的关税幅度为132.83%，市场对钯金关税预期再起。此外，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁。供应扰动延续。需求端方面，钯金仍面临结构性压力。综合来看，钯金长期供需趋松，短期供应扰动仍存，但当下主要跟随贵金属板块整体波动。
　　展望:震荡。现货紧张程度近期有所缓解，叠加宏观面压制，预计钯价震荡运行。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;地缘冲突变化;主产区供应扰动