投资要点：
　　行业要闻
　　（1）礼来投资30亿美元，加码在华供应链布局；
　　（2）多家医药公司调入港股通标的。
　　公司公告
　　（1）荃信生物-B：鲁塞奇塔单抗（QX002N）治疗成人活动性强直性脊柱炎的新药上市申请获国家药品监督管理局受理；
　　（2）君实生物：特瑞普利单抗注射液（皮下注射）上市申请获得受理；
　　（3）海思科：①创新药HSK31679片纳入突破性治疗药物程序；②获得创新药HSK39297片上市许可《受理通知书》；
　　（4）中国生物制药：①TQB3205临床试验申请获NMPA批准；②TQB3454胆道癌III期临床研究取得阳性结果。
　　行情回顾
　　本周（2026/3/6-2026/3/12）上证综指上涨0.50%，深证成指上涨2.03%，SW医药生物上涨2.49%，子板块全部上涨（生物制品3.94%＞化学制药3.11%＞医疗器械2.53%＞医药商业1.60%＞中药II 1.59%＞医疗服务1.19%）。2026年3月12日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为49.25倍，相对沪深300的估值溢价率为245%。
　　本周策略
　　本周医药生物板块实现反弹。我国创新药核心竞争力持续加强，随着近期年报披露，部分企业的商业化空间有望兑现，我们长期看好创新药产业发展逻辑，建议把握创新药、CXO及生命科学上游产业链等，同时关注脑机接口、AI应用等主题性催化。受国际局势影响，国际油价大幅攀升，推高基础化工原料价格，进而导致维生素A、维生素E等原料药价格显著上涨，建议关注相关企业业绩弹性空间。另外，进入年报业绩披露期，建议关注业绩底部反转标的。
　　综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）“买入”评级、药明康德（603259）“增持”评级。
　　风险提示
　　海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。