产业供需：
　　供应端，本周铅冶炼厂仍表示铅精矿加工费尚未出现实质性反弹回升，但市场上负加工费报价的含银铅精矿报价已经明显减少，冶炼厂普遍观望慎采，叠加精铅市场基本面偏弱，冶炼厂原料备库积极性较差。本周废铅蓄电池回收企业回收量较上周明显回升，部分回收企业回收量较复工初期有所提升。但受下游消费尚未完全复苏、废电瓶报废量偏低影响，仍存在部分企业回收量未恢复至节前水平。由于再生铅炼厂复工进度较缓，对于废电瓶的需求尚未激增，预计下周废旧铅酸蓄电池采购价格企稳。
　　冶炼端，本周SMM三省原生铅冶炼厂的平均开工率56.97%，较上周开工率环比增加4.11%。河南地区冶炼厂维持稳定生产，湖南地区上周检修末恢复的冶炼厂在本周如期提产，该地区仍有冶炼厂尚未完全恢复，预期下周恢复至常规生产;云南地区冶炼厂生产恢复后本周仅小幅提产，仍有小规模冶炼厂生产尚未恢复。SMM再生铅铅四省周度开工率为29.15%，较上周增加2.03%。安徽地区开工率于15%附近震荡，当地暂无更多再生铅炼厂复产迹象；河南地区个别炼厂因原料库存上升，开工率微增；江苏、内蒙古地区部分炼厂仍处于尚未复产状态，在产炼厂表示原料供应仍显紧张且限制产量增幅。进入下周，山东、江西地区大型炼厂因节后复产释放产能，预计再生铅周度产量呈现增势;实际行情仍需关注原料供应、下游采购情绪等因素的限制。
　　消费端，本周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.45%，较上周环比上升1.78%。3月份，各大铅蓄电池企业基本恢复正常生产，最后一批在3月初复工的企业，也在近期完成生产线爬产，中大型企业开工率在80-100%，小型企业开工率在50-80%不等。目前，电动自行车、汽车蓄电池企业的订单大多来自经销商春节后惯例补库，但终端市场实际消费好转有限，其中电池出口方面因关税、内外比值、运输等因素，出口型企业订单表现欠佳。此外，储能电池企业订单尚可，尤其是来自数据中心的招标订单，该类企业生产线处于满产状态。
　　库存数据：截至3月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.65万吨，较3月5日增加0.93万吨；较3月9日增加0.28万吨。
　　近期临近交割，国内持货商交仓导致社会库存持续增加。而进口窗口打开，进口粗铅持续流入国内，对国内铅锭市场形成一定压制。本周有色市场情绪走弱，资金持续流出，多方因素影响下，沪铅价格持续走低。考虑下周或仍有交仓，国内社会库存或有增加，铅价或偏弱震荡。当前铅价低位，再生铅冶炼企业亏损扩大，复产或有延缓，对铅价仍有一定支撑。
　　交易策略：
　　单边：偏弱震荡，关注16300一线支撑。考虑下游消费或有回暖，逢低可分批买入；
　　套利：暂时观望。
　　期权：暂时观望。