铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2604收盘于101150元/吨，持平于昨日结算价，沪铜指数减仓2930手至58.5万手。
　　2.现货：隔月Contango月差持续走扩，强化了持货商的交仓意愿，推动可流通现货进一步收紧，对现货升贴水形成有力支撑。上海现货报升水45元/吨，上涨45元/吨。广东库存重新下降，出库增加是主因，报升水85元/吨，上涨50元/吨。华北由于近期下游集中采购，北方现货供应短缺，报贴水40元/吨，上涨60元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普称有可能有条件同伊朗谈判。但在伊朗内部，伊朗外长称新任最高领袖不会与美谈判，伊朗副总统则称未放弃通过谈判解决问题。
　　2.嘉能可（Glencore Plc）澳大利亚铜精炼厂的工人威胁将于周五开始罢工，此前双方在薪资纠纷中未能达成协议。澳大利亚工人工会周三在一份声明中表示，已通知嘉能可，如果公司不提供更高的工资，员工将放下工具并离开工作岗位。工会称，嘉能可支付的工资比附近其他公司运营的工厂低近15%。
　　3.据SMM，2月份精铜制杆企业开工率为46.26%，环比下降19.38个百分点，较预期值下降3.89个百分点，同比下降9.58个百分点，生产天数的显著减少直接拖累整体产量环比回落。随着企业全面复工复产及铜价重心有所回调，市场对后续订单预期趋于乐观。
　　4.海关总署网站3月10日发布数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为231.0万吨，1-2月累计进口量为493.4万吨，同比增加4.9%。中国2月未锻轧铜及铜材进口量为31.6万吨，1-2月累计进口量为70.0万吨，同比减少16.1%。
　　5.赞比亚矿业部长周二表示，该国正在积极吸引全球投资者，包括来自美国的投资者，其目标是到2031年将铜产量提高两倍以上，达到300万吨。赞比亚去年的铜产量为89万吨，未达到100万吨的年产量目标。
　　【逻辑分析】
　　目前地缘政治不确定性较大，霍尔木兹海峡若长时间无法解除封锁，非洲湿法铜的生产将受到硫酸供应不足的冲击。嘉能可的mount isa冶炼厂2025年曾因市场压力面临关停风险，后在澳大利亚联邦政府和昆士兰州政府提供约6亿澳元资金支持后，得以继续运营至2028年底，由于精炼铜库存处于高位，罢工影响有限。cl价差倒挂，非美地区库存持续增加，短期限制铜的上涨动能。多数地区开始取消反向开票，各地再生铜加工企业开工大幅下降，停产增加，废铜采购成本提高，精废价差收窄，精铜杆对再生铜杆替代性凸显，尤其是价格调整后下游采购需求增加，国内累库速度放缓。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期震荡，回调企稳后轻仓试多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）