芒果TV于上月正式成立AIGC创新内容中心，团队成员主要来自湖南卫视、芒果TV节目、影视、版权等核心部门，目前已市场上获取一批原创剧本与动漫IP，方向涵盖动画系列IP打造、虚拟偶像项目、AI漫剧、AI真人剧等。下一阶段，AIGC创新内容中心还将打通内容策划、项目制作、商业化运营全链路，聚焦虚拟晚会、虚拟偶像、Cluebie系列AI动画、AI真人剧、AI漫剧等方向深度开发，精准布局IP长效运营。
　　芒果TV正式成立AIGC创新内容中心，全面发力布局AI赋能主业。根据新浪科技独家获悉，芒果TV于上月正式成立AIGC创新内容中心，在芒果TV架构中，该中心属于独立一级中心，与节目制作中心、技术中心等平行协作。芒果TV编委会副总编辑、版权中心总经理任旭兼任AIGC创新内容中心总经理。目前AIGC创新内容中心已经调集首批约40人的AIGC创新内容制作团队，团队成员主要来自湖南卫视、芒果TV节目、影视、版权等核心部门，目前已在市场上获取一批原创剧本与动漫IP，交由制作团队落地实践，方向涵盖动画系列IP打造、虚拟偶像项目、AI漫剧、AI真人剧等内容。下一阶段，AIGC创新内容中心将打通内容策划、项目制作、商业化运营全链路，聚焦虚拟晚会、虚拟偶像、Cluebie系列AI动画、AI真人剧、AI漫剧等方向深度开发，精准布局IP长效运营。公司将依托广电人原生创造力与山海AIGC大模型，打造具有长久生命力的自有新IP，构筑AI时代核心竞争力，激活文化科技融合新活力。此外，预计公司内部AI技术应用将不再局限于广告等层面的降本增效，而是进一步深入赋能核心业务流程，推动内容创作与创新技术的深度融合，持续激活内容创新动力。
　　综艺剧集表现优秀，会员数稳步上行。2025年，芒果TV持续强化优质内容储备，优化上线节奏，根据云合数据，芒果TV综艺节目有效播放量稳居长视频平台第一，影视剧有效播放量同比增长28.12%。由德芙冠名的全国优秀歌唱人才选拔节目《声鸣远扬2025》于1月25日晚收官，节目播出十二期，连续十二周揽获收视第1，在CSM全国网、中国视听大数据（CVB）、欢网、酷云中，份额总和均为省级卫视综艺项目第1，整季收获全端热搜5689个，双榜热搜692个，196次登陆各大榜单TOP1。公司微短剧战略布局加速推进，“大芒计划”2025年累计上线5137部微短剧，较上年度增长超14倍。在优质内容和新技术的加持下，2025年芒果TV人均单日使用时长稳居长视频首位，移动端MAU达2.68亿（QuestMobile数据），同比增长4.88%，报告期末，芒果TV有效会员规模近7560万。
　　优质内容投入加大有望带来长期回报，小芒电商首次实现年度盈利。2025年，公司在优质内容储备、前沿技术创新上持续加码，对新业务布局进行资源倾斜，推高了运营成本，对当期利润造成一定影响，根据业绩预告，2025年归母净利润预计区间为11亿元至14亿元，24年为13.6亿元，同比变动区间为-19.38%至2.61%；扣非归母净利润预计区间为8.7亿元至11亿元，24年为16.4亿元；年度非经常性损益预计为2.3亿元至3亿元，上年同期由于冲回免税期的递延所得税资产6.3亿元，非经常性损益为-2.8亿元。公司积极布局AI，“芒果大模型”实现AI全流程赋能，AIGC与数据驱动深度融入内容生产全链条，业务应用覆盖率超过93%，主站APP全面启动AI改版，实现内容精准触达与用户体验全面提升。此外，小芒电商持续深耕IP衍生品开发，GMV再创新高，首次实现年度盈利，迎来关键拐点；金鹰卡通继续保持稳健经营态势，预计将顺利完成年度业绩承诺。
　　维持“强烈推荐”投资评级。公司从2024年开始加大优质内容投入，带来短期利润端波动，核心剧集综艺均表现优秀，会员收入规模稳步增长，同时积极布局AIGC技术，推动内容创新。长期持续看好公司优质内容产出及商业化能力。我们预期公司2025-2027年收入有望达到129.5/137.3/144.2亿元，归母净利润13.1/18.5/22.5亿元，分别对应32.1/22.6/18.6倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：会员数增长不及预期、节目排播不及预期、竞争加剧。