【钢材】铁水超预期回落,表需回升
　　周四钢联螺纹供需双增，板材和钢坯库存仍在高位，近期关注去库拐点和斜率:后期材的供需有机会回到双强阶段。当前产业矛盾不突出，驱动在于战争外溢效应对成本品种的支撑:基差部分回落，重点关注热卷期现正套入场机会。
　　【硅铁锰硅】地缘冲突延续，双硅受支撑
　　近期地缘冲突使得市场情绪极端，大宗商品波动加大。不过双硅实际受影响有限，更多是情绪为主。从基本面来看，双硅延续供需双弱，特别是库存仍处于高位，下游需求逐步恢复，且终端需求承压下，价格向上阻力较强。期货价格走强，但现货表现更为谨慎，涨幅较小，基差走弱，现货抛压预期较强，因此双硅难以持续向上。短期供给扰动和成本支撑预期下，双硅价格走强，但受基本面约束，价格向上空间有限，特别是双硅价格易受钢材下游需求承压拖累，另外短期商品市场情绪变化较大，双硅基差走弱，不建议追多。
　　【焦煤焦炭】依然是关注地缘冲突变化
　　现货端:市场暂稳运行，受地缘冲突影响，市场投机情绪和下游采购情绪都有所回升，港口贸易准一湿熄焦1470(-)，准一干熄焦1670(-)，炼焦煤价格指数1244.8(+4)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业报价相对高位，下游市场对高价蒙煤接货能力依旧有限，上下游企业供需价格失衡，市场成交氛围冷清，今日蒙古国线上电子竞拍煤种全部成交，其中1/3焦原煤近期参与积极性较高，多以高溢价成交为主，现甘其毛都口岸:蒙5原煤1045(-1)，蒙5精煤1175(-)，河北唐山:蒙5精煤1390 (-)。期货端:地缘冲突继续主导市场走势，原油波动较大，不确定性较强，今日相关化工厂停工消息增多，多数上涨，煤焦作为相关品种也受到影响。目前市场主要关注点依然是伊朗局势变化，特朗普TACO后，霍尔木兹海峡依然处于实质性封航状态，市场基于情绪回摆，如前期报告所诉，原油的存储和连续生产特性依然是后续最大的风险点，要持续关注海峡通航情况。具体到行情上，受终端需求影响，焦煤现货表现较弱，加上交割问题（多头接货处理困难)，使得05合约临近交割博弈后表现更弱，市场在首轮提降落地后，本有2-3轮提降预期〈焦炭盘面低点1600)，但随着地缘局势变化不确定性加大，市场预期走平，认为能源成本支撑已经有所显现（运费等)，暂时主要关注地缘题材变化，若后续原油价格持续高位甚至再次上涨,煤焦价格仍有可能会跟随。
　　【铁矿石】市场传闻限制纽曼粉出港
　　周四收盘后，市场传闻中矿限制纽曼粉现货采购，与金布巴粉保持一致，金布巴+纽曼一年的供给量大约一亿吨，若完全限制国内钢厂使用，国内铁矿供需则会出现缺口，则目前的价格处于偏低位置。目前铁矿石存在一定的补库预期，重点关注限制纽曼现货采购后，除了金布巴、纽曼的铁矿库存状况。虽然整体库存较高，但限制现货采购后的预期库存较低。因此不建议做空,可适当回调做多。