核心观点
　　一、近年来，局部地区面临地缘政治冲突风险。
　　（1）中东地区冲突仍在持续。据联合国新闻，截至2026年3月5日，中东战争已进行到第六天，冲突波及16个国家。针对伊朗、以色列、黎巴嫩及多个海湾国家的炸弹、无人机和火箭弹袭击仍未停歇。（2）俄乌冲突已持续4年。据新华网转引环球时报消息，2026年2月24日，俄罗斯与乌克兰冲突持续4周年之际，双方仍未达成实质性和平协议，两国军队持续打击对方境内目标。
　　二、2025年全球国防开支占GDP比重呈上升趋势，美国2026年军费预算高达1.01万亿美元，中国2026年国防支出预算同比增长7%。
　　（1）全球国防开支占GDP比例有所提升。据参考消息智库官方公众号，据埃菲社2月24日报道，英国智库国际战略研究所2月24日发布2026年版《军事力量对比》报告，指出2025年全球国防开支增长至2.63万亿美元，同比增长2.5%。报告称，受到“大国之间的竞争和旷日持久的冲突”等因素驱动，国防开支占全球国内生产总值（GDP）的比例从1.89%上升至2.01%。（2）2026年美国军费预算显著提升。美国2026财年军费或超万亿美元。据新华网转引中国青年报，美国国防部在2025年提出2026年国防预算高达1.01万亿美元，较2025年的8950亿美元的军费显著提升，预计同比提升13%。（3）中国国防预算连续11年保持个位数增长。据环球时报援引新华社消息，根据3月5日公布的2026年中央和地方财政预算草案报告，2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%。
　　三、无人智能作战趋势确立，重塑战争基本形态。
　　（1）把握无人智能作战发展时代要求。据中国军网援引解放军报，随着智能科技越来越深融入军事运用，无人智能作战迅速发展，正在深刻改变现代战争面貌，引发作战理念、力量编成和战法运用等全方位变革，加速演进成为未来战争的主要作战样式，重塑战争基本形态。深入剖析无人智能作战发展所蕴含的内在底层逻辑与多重内在关系，对认识把握其发展演进趋势、构建未来新型作战体系具有重要意义。（2）无人作战力量被应用于实战。据新华网援引解放军报，越来越多国家将发展无人作战力量列入军队建设优先议程，技术装备水平较高的国家开始组建无人作战部队和相应指挥机构——无人作战力量加速成军。以无人机、无人艇、无人战车等为代表的无人作战力量，被大量投入到战争和武装冲突之中，深刻改变着传统攻防局面和作战样式。（3）全面提高国防和军队现代化水平。据人民网，从军事发展形态看，以“信息主导、体系支撑、精兵作战、联合制胜”为主要特征，基于网络信息体系的一体化联合作战成为基本作战样式，远程精确化、智能化、隐身化、无人化成为武器装备的时代标识，也反映出国防和军队现代化的发展方向。
　　四、无人机市场空间广阔，国内外厂商群雄逐鹿。
　　无人机行业概况：
　　（1）军事用途无人机产品类别较多，应用于侦察、打击、电子对抗、靶标。据前瞻产业研究院，军事用途无人机按主要用途大致可分为侦察无人机、察打一体无人机、通信对抗无人机、靶标无人机。
　　（2）中国军事用途无人机市场处于高速增长期。据头豹产业研究院，2019年至2023年，中国军事用途无人机市场规模从18.5亿美元增长至29.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为11.98%；预计到2028年，中国军事用途无人机市场规模将达到61.1亿美元，2023年至2028年的年复合增长率预计将提升至15.99%，增长势头强劲。
　　（3）各国积极发展军事用途无人机。据前瞻产业研究院，在全球军事用途无人机市场中，全球已有包括美国、以色列、加拿大、德国、英国、法国、俄罗斯等在内的多个国家研发军事用途无人机，超过80个国家装备军事用途无人机，但世界各国发展并不均衡，其中美国份额最大，在全球处于第一梯队，市占率接近50%；以色列、欧洲、日本、韩国、中国军事用途无人机位居第二梯队，有相对完整的产业链和一定的生产规模，发展迅速；伊朗、巴基斯坦、马来西亚等部分亚洲、非洲的发展中国家和地区处于第三梯队，因基础薄弱、技术力量和资金投入不足等因素，军事用途无人机发展尚处于起步阶段。
　　（4）国内外厂商积极布局无人机。据前瞻产业研究院，全球军事用途无人机主要生产商包括通用原子、波音公司、中航无人机、航天彩虹、以色列航空工业集团、以色列埃尔比特系统等公司。
　　投资建议
　　近年来，局部地区面临地缘政治冲突风险。2025年全球国防开支占GDP比重呈上升趋势，美国2026年军费预算高达1.01万亿美元，中国2026年国防支出预算同比增长7%。无人智能作战趋势确立，重塑战争基本形态。无人机市场空间广阔，预计到2028年，中国军事用途无人机市场规模将达到61.1亿美元，2023-2028年CAGR约为15.99%。我们认为，无人机行业正处于快速成长阶段，有望成为无人智能作战趋势下的重要装备之一。建议关注无人机相关上市公司：中无人机、航天彩虹、航天电子、宗申动力。
　　风险提示
　　技术迭代过快的风险；国防开支变化的风险；低空空