事件
　　3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，公布2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，相较2025年的7.2%小幅下调。政府工作报告中明确提及“抓好军队建设“十五五”规划编制,实施国防发展重大工程,实施军事理论现代化推进工程”、“协力推进跨军地改革,优化国防科技工业体系和布局,巩固提高一体化国家战略体系和能力”。同时，报告回顾2025年实现了“天问二号开启“追星”之旅,北斗规模应用全面拓展、首艘国产电磁弹射型航母福建舰正式入列,国产大模型引领全球开源生态”,“产业结构持续优化,高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%、9.2%”，并提出“培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程,鼓励央企国企带头开放应用场景,打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”。
　　全球安全需求重构军工格局，军费与经济周期“脱钩’
　　当前，全球安全格局正经历深刻重构，传统安全威胁与非传统安全威胁交织叠加，地区冲突频发、大国博弈加剧，推动全球安全格局从“和平红利导向”向“安全优先导向”转变。从数据维度来看，全球军费总额及军费占GDP比重均呈现持续上行态势;通过对比重点国家军费占GDP比重的变化趋势，并结合其经济增长节奏与地缘政治风险的演变特征可明确，全球军费变动与全球经济周期波动的相关性正逐步减弱，而与地缘政治风险指数的关联性则显著增强。
　　在此背景下，全球主要国家正推动国防开支的优先级提升，将其从传统意义上可调节的财政支出项转向必须保障的战略投资项，形成军费持续投入带动国防能力提升，从安全保障强化到战略威慑增强的正向强化循环。目前来看，多国军费在2025年高基数的背景下依旧维持增长，德国军费相较于2025年增长超30%，法国、印度军费增长超10%。无论是北约成员国达成军费占GDP比重达到2%的目标，还是新兴市场国家基于区域安全需求的国防投入加码，均印证全球国防投入的刚性特征不断凸显，为全球军工产业发展提供了坚实的总量需求支撑。
　　强国必强军，中国军费合理稳定增长
　　2026年中国国防支出预算为19095.61亿元人民币，同比增长7%，相较2025年的7.2%小幅下调，连续5年维持在7%及以上(2022年到2025年国防支出增速分别为7.1%、7.2%、7.2%、7.2%)，我国国防支持力度(军费增速与公共财政支出差值)为6%，近十年最高。
　　按照IMF预测以及政府报告披露数据，我们测算,2026年中国国防预算占GDP比例约为1.3%(2026年名义GDP为根据政府目标赤字率和目标赤字规模推算)，“十二五”以来最高，但仍远不及美国的2.83%，反映出当前我国国防实力与经济实力仍然不匹配。
　　对于我国而言,军费增长并非简单的规模扩张,而是履行新时代国防和军队建设使命任务的“能力建设付费”，具备极强的战略确定性、规划连续性和执行刚性。我国政府坚持国防建设和经济建设协调发展方针，合理确定国防支出规模。近年来，为维护国家主权、安全、发展利益，适应中国特色军事变革的需要，我国政府在推动经济社会持续健康发展的同时，总体保持国防支出合理稳定增长，促进国防实力和经济实力同步提升。
　　我们认为，我国国防和军队现代化建设已进入关键攻坚期，“建军一百年奋斗目标”的实现与2027年、2035年、本世纪中叶新“三步走”战略的推进，均对国防能力建设提出明确的阶段性要求，而军费投入作为国防和军队现代化建设的物质基础，其稳定增长是兑现战略承诺、提升国防实力的必然要求。
　　“十五五”启幕，军工行业站在历史新起点
　　站在“十四五”规划圆满收官、“十五五”规划全面开局的关键节点，立足世界百年未有之大变局加速演进、全球安全格局深刻重塑的时代坐标,恰逢十四届全国人大四次会议、党的二十届四中全会擘画推进国家安全体系和能力现代化、如期实现建军一百年奋斗目标的战略蓝图，我国军工行业正以强国强军使命为牵引，迈入与国家现代化进程同频共振、与民族复兴伟业深度绑定的高质量发展新征程。当前，和平赤字、发展赤字、安全赤字、治理赤字有增无减持续加重，地缘冲突加剧与大国博弈深化交织叠加，太空、深海、网络等新兴领域安全挑战不断涌现，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要(草案)》中明确提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化加快机械化信息化智能化融合发展，提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力，为军工行业发展锚定了根本方向、提供了根本遵循。
　　我国军工行业正加速迈入与国家现代化同频共振、与民族复兴深度绑定的高质量发展新征程，核心呈现为相互关联、彼此赋能的“三重共振”发展格局，且三重共振并非孤立存在，而是深度交织、双向联动，形成全域共振的核心发展合力。第一重共振为海外与国内的双向共振，海外地缘局势紧张驱动全球军费进入上行周期，国内国防预算稳步增长对行业需求形成坚实托底，两者同向发力、共振强化，筑牢行业需求基本盘;第二重共振为战争形态、技术迭代与产业升级