纯苯与苯乙烯观点
　　市场要闻与重要数据
　　纯苯方面：纯苯主力基差-187元/吨（-2132）。纯苯港口库存30.20万吨（-0.10万吨）；纯苯CFR中国加工费187美元/吨（-5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费189美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差-61.8美元/吨（-184.9美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差65元/吨（-85元/吨）。
　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-320元/吨（+30），酚酮生产利润2500元/吨（+1790），苯胺生产利润1544元/吨（+346），己二酸生产利润-38元/吨（+252）。己内酰胺开工率74.87%（+0.41%），苯酚开工率88.00%（+0.00%），苯胺开工率89.35%（+0.23%），己二酸开工率69.70%（-1.80%）。
　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差-265元/吨（-2928元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润365元/吨（-791元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存166500吨（-9100吨），苯乙烯华东商业库存72300吨（-28700吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率74.1%（-0.5%）。
　　下游硬胶方面：EPS生产利润-2803元/吨（-3218元/吨），PS生产利润-304元/吨（+924元/吨），ABS生产利润-651元/吨（-267元/吨）。EPS开工率58.76%（+46.59%），PS开工率51.50%（+2.10%），ABS开工率69.50%（-1.20%）。
　　市场分析
　　主要的变化仍是特朗普表态本次伊朗战争基本结束，原油价格及化工板块价格在最高位快速下跌回落，但目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，仍等待局势进一步确认，仍等待航运真实恢复才能确认局势缓和的拐点。而国内炼厂仍继续关注后续负荷变动，即何时海峡原油船运恢复，在此前芳烃供应端受影响的逻辑并未中断。
　　纯苯方面。华东纯苯隆众港口库仍处于现实高位，但后续随着装置检修背景下有去库预期，且霍尔木兹海峡原油船运未明确恢复的背景下，国内炼厂芳烃供应下滑的逻辑未有变化。而韩国裂解装置检修后，关注韩国纯苯发船压力减缓的兑现进度。下游开工表现尚可，苯酚、己二酸开工仅高位小幅回落，苯胺开工维持高位，仅己内酰胺开工持续低位。而苯乙烯3月仍有一定检修计划。
　　苯乙烯方面，苯乙烯港口库存周中继续回升，但3月国内苯乙烯仍有一定检修计划，中国苯乙烯周中港口库存虽然延续季节性累积，但3-4月仍有一定检修计划。中化泉州炼厂降负，古雷、恒力3月本身有检修计划、淄博峻辰、利安德、吉化4月本身有检修计划。且结合该华东大型炼厂重整纯苯减产导致的苯乙烯降负预期，后续苯乙烯重新去库速率或增大。4月欧美检修集中，后续仍有一定去库预期。下游快速复工，特别是EPS开工快速回升，EPS库存偏低，顺利去库；PS库存压力高点亦暂过，开工低位回升；ABS库存压力进一步下降，开工等待进一步回升。
　　策略
　　单边：BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保
　　基差及跨期：无
　　跨品种：无
　　风险
　　伊朗战局动向，霍尔木兹海峡运输情况，炼厂负荷变动情况，油价大幅波动